美股触发罕见熔断后恢复交易。北京时间21：34分，标普500指数日内跌7％，触发第一层熔断机制。美国在1987年的“黑色星期一”的3个月之后推出了股指熔断机制，分为7％，13％，20％的三档下跌熔断。三十多年来的美股市场，此前真正触发熔断仅有一次：1997年10月27日，道琼斯工业指数*7.18％，收于7161.15点，创下自1915年以来最大跌幅。2020年3月9日21点34分，投资者再次见证历史。

什么是美股及美股期货熔断机制？

所谓熔断机制，指的是基于参考价格的一系列价格波动限制。

简单来说，就是当股市跌到一定幅度之后，市场自动停止交易一段时间，可能是几分钟，也可能是全天交易就此终止。这样做的主要目的就是，防范恐慌情绪进一步扩散，给市场带来更大的冲击。

美国推出熔断机制的动因是1987年的“黑色星期一”。

1987年10月19日，道指*508.32点，跌幅22.6％。3个月之后，1988年2月熔断机制出台，10月首次开始实施。

目前，在美国交易时段和非美国交易时段，甚至于部分个股，美国都有熔断机制。

除了非美国交易时段的期货有针对上涨幅度的熔断外，美国交易时段只对跌幅有熔断机制。

熔断机制在美国交易时间内有什么规定？

在美国交易时段，熔断机制可以分为三级。

（1）一级市场熔断，是指市场下跌达到7％。

（2）二级市场熔断，是指市场下跌达到13％。

（3）三级市场熔断，是指市场下跌达到20％。

在这里，市场下跌，是指标普500指数在常规交易时段（美东时间9：30-16：00），指数点位相对于前一日收盘点位的下跌。

（如果该交易日为半天交易，则收盘时间为13：00）

非美国交易时段熔断怎么规定？

在非美国交易时段，如果股指期货价格上涨或下跌达到5％就会触发熔断机制。

另外，如果主要期货合约是在上午8：23提供的限价买入或限价交易，而在上午8：25仍然是限价买入或限价卖出，那么交易将被暂停直到上午8：30。在暂停期间，交易所将提供指示性开仓价格限制下调至7％。

触发熔断后会发生什么？

下跌7％或13％

如果触发一级或者二级市场熔断，且时间是在：

美东时间9：30-15：25（含）之间，全市场所有股票暂停交易15分钟。

美东时间15：25之后，不暂停交易。

另外，如果该交易日为半天交易，则时间分界点为12：25。

需要注意的是，基于一级市场熔断、二级市场熔断的全市场交易暂停，一天只触发一次。

比如，下跌达到7％，触发一级市场熔断，然后价格反弹，再次下跌达到7％时，不再次熔断，除非价格下跌触发二级市场熔断。

下跌20％

全天任意交易时段，如果触发三级市场熔断，全市场停止交易，直至下个交易日开盘。

美股历史上一共发生过几次熔断？

实际上，自从1987年美股熔断机制推出以来，真正出发熔断的有且仅有一次。

在1987年的“黑色星期一”过去三个月后，1988年2月，熔断机制正式出台，10月首次开始实施。推出之初，美国熔断机制的触发是依据市场下跌的点数而非百分比。1997年1月，美国熔断机制做出调整，将熔断触发阈值在原有基础上分别增加100点。

1997年10月27日，道琼斯工业指数*7.18％，收于7161.15点，创下自1915年以来最大跌幅。这一天，也是熔断机制在1988年引入之后第一次被触发。但第二天道琼斯工业指数大幅反弹337.17点，涨幅4.71％，收于7498.32点。

针对这两日的市场交易，美国证券交易委员会要求市场监管部进行回顾研究，并对「熔断机制如何影响股价走势」这一问题找出答案。这一次触发熔断机制，让监管者看到需要对这一机制做出调整，

1998年4月15日，调整后的熔断机制付诸实施。修正主要在两方面：提高阀值标准、确定10％、20％、30％三档熔断阈值；下跌的参照水平不以上一个交易日而定，而是由纽约交易所在每个季度开始时，根据上一个月的每日收市平均值来确定触发基准。

2012年5月31日，纽交所修改了指数熔断机制，修改内容主要包括以下几个方面：一是取代道琼斯工业指数设置标普500指数为熔断基准指数；二是将熔断阈值修改为7％、13％和20％三档，新的熔断机制自2013年2月4日起实施。