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文丨有牛财经（ID：yncj_cn），作者丨黑桃与长剑

以Roblox（NYSE：RBLX）上市为契机，Facebook创始人扎克伯格下场力挺为引线，“元宇宙”（Metaverse）一词在国内外互联网、科技圈子中轰然炸响，一夜之间，似乎所有人都开始谈论这个尚未出现权威定义的概念，更有大把创业者、上市公司将其视作未来风口。

“下一代互联网的曙光”、“跨越实体和数字的新世界”……如此诱人的形容词，实在很难让人拒绝这辆开到面前的班车。于是，我们可以看到急着下场试水的大厂们——Soul、字节跳动、腾讯等等。这之中，有的公司用投资和收购表明决心，有的则学习扎克伯格为自己冠上元宇宙的头衔，但无论怎样，它们都收获了来自二级市场的一致认可。

然而，对于某些公司来说，元宇宙或许只是继白酒、区块链后的又一棵摇钱树罢了。

元宇宙 白酒 区块链=？

9月6日，A股上市游戏公司中青宝（300052.SZ）在官方微信公众号撰文声称，公司正打造一款名为《酿酒大师》的新游戏。中青宝表示，这是一款“能够映射玩家内心世界到元宇宙”的模拟经营游戏，将虚拟世界的体验感做得更真实。

剧情方面，玩家在《酿酒大师》中扮演一位穿越到100年前中国的现代人，化身为酒厂的管理者，并通过上帝视角经营酒厂。中青宝在文章中声称，游戏中的每位玩家都是独一无二的酿酒大师，玩家可以“在潜意识中根据自己的愿望和梦想”构造世界。

《酿酒大师》的卖点还不仅限于此。据中青宝称，游戏中调配出的白酒并非单纯的虚拟物品，通过中青宝与白酒品牌的合作，玩家甚至能够在线下店拿到自己亲手“酿制”的作品。此外，玩家也可以通过国际白酒品鉴师为白酒进行鉴定，获得官方认证，之后则能以NFT的形式在圈子内部拍卖，获取收益，或是映射至链上，进入更大的平台拍卖。

元宇宙 白酒 区块链，不得不说，中青宝真的很懂A股投资人想要什么。这则消息放出不到一天，它的股价就迎来了疯狂上扬，最终以9.84元的价格涨停。虽然中青宝证券部在7日回应媒体称，游戏能否上线“具有不确定性”，投资者们仍然趋之若鹜。9月8日，中青宝开盘不到三小时即冲至涨停线，其股价升至11.81元。

但在这背后，中青宝的元宇宙之梦又有几分可行性呢？

查看中青宝近期财报和宣传稿件可以发现，《酿酒大师》似乎并不是我们想象中开发多年的元宇宙大作，直到今年8月发布半年度报告时，中青宝才提到该款游戏的大致信息。

有意思的是，中青宝彼时在财报中只字未提“元宇宙”，仅仅是将《酿酒大师》和《家有小镇》并列为开发中的模拟经营类手游；而查询百度指数可以发现，元宇宙一词在国内热度升高的时间正好是8月末至9月初，与中青宝宣布《酿酒大师》涉足元宇宙的时间一致。

《酿酒大师》宣传图，图片来自中青宝微信公众号

如此巧合的情况说明了什么，已经不言而喻。毕竟，潜下心来打磨一款真正具有元宇宙要素的大作或许需要花费数年时间，最终是否能成功也无法确定，但在这个投资者为元宇宙疯狂的时代，将现有的产品贴上元宇宙标签，顺势收获一波涨停却再简单不过。

一直以来，中青宝都声称自身是“紧随市场发展趋势”的游戏公司，而它几年来的动作也确实印证了这句话——类似《酿酒大师》的套路，它已经玩过不止一次了。

落魄的追风者

2018年1月，当区块链被行业大咖们盛赞为“与互联网比肩”的新业态时，中青宝也在互动平台上回应投资者称，公司控股*宝德科技自主研发的数字货币矿机已经热销，公司全资子公司宝腾互联计划将剩余的带宽和算力，与宝德科技的矿机结合形成共享云池，以自用或出租的方式从事数字货币挖掘。受此消息激励，中青宝1月12日开盘便一字涨停。

为此，深交所要求中青宝披露区块链业务相关情况，因为它此前从未在报告中提到过涉足区块链一事。这之后，中青宝的回应明显“务实”了许多——它表示，公司对区块链技术的研究处于内部探讨阶段，还尚未形成相关的行业应用，对公司经营也不构成实质影响。

今年7月6日，中青宝又在微信公众号发文，称旗下利得链掀起酒业数字化转型热潮，让智慧酒厂从概念到落地。文章还提到了所谓“区块链 智慧酒厂”的解决方案，声称已经在2020年结合华为在5G技术、人工智能方面的优势，共同打造金沙古酒智慧酒厂。消息发出后的7月13日，中青宝股价随即迎来涨停，之后一个月内，其股价都保持在10元上下。

查询天眼查可知，文中提及的贵州金沙古酒酒业有限公司（以下简称金沙古酒）是一家酱香型白酒品牌，主打茅台酱香工艺。股权信息方面，深圳市宝德投资控股有限公司（以下简称宝德投资）通过贵州金沙安底斗酒酒业有限公司间接持有金沙古酒100%股权，而宝德投资背后正是中青宝实控人李瑞杰、张云霞夫妇。

至于中青宝提及的“利得链”，工商资料显示其为中青宝的全资子公司，主营产品为自主研发的LeaderChain，包括区块链基础设施云平台、区块链 解决方案等。但查阅深交所信息后可以发现，在2020年年度报告和2021年半年度报告中均未出现利得链或是其产品的身影，此外，区块链相关收入时至今日也没能出现在中青宝的财报中。

中青宝对市场热点的频繁追逐，或许与它近些年来不甚优秀的业绩有关。

从2020年年度报告来看，中青宝当年实现营收2.94亿元，同比下降37.32%，净亏损1.37亿元，同比下降377%。今年上半年，中青宝财务数据有所回升（营收1.64亿元，同比增长25.09%；净利润1660.49万元，同比增长110.40%），但相较发挥更为正常的2019、2018年，中青宝本次业绩仍然出现了不小滑坡。

中青宝曾在数张财报中提及，公司业绩不振的原因主要是游戏业务波动较大，特别是2020年新游《街头足球》业绩不及预期，导致手游业务产生较大亏损。很显然，对于这家上市超过十年的游戏厂商来说，游戏主业遭遇滑坡绝不是它想看到的。

所幸，中青宝目前还有云业务撑腰，翻阅数份财报可以发现，近些年来中青宝的云业务占比正持续增加。截至今年6月30日，其云业务创造收入7851.08万元，占比提升至47.81%。

对于中青宝而言，游戏 云服务两大引擎的确赋予了它进军元宇宙的资本，但仅凭一款研发时间不到半年的手游来将其定位为“元宇宙概念股”，实在是为时过早。更何况，即使中青宝未来成功在元宇宙中占据一席之地，它的地位或许也没有多数投资者所想的那样重要。

元宇宙赛道巨头横行，小厂真的毫无机会？

元宇宙并非是被生造出来的趋势，早在1992年，科幻小说《雪崩》中就提到了类似的概念。这本书描绘了一个平行于现实世界的网络世界，所有现实世界中的居民在这个网络世界中都拥有一个虚拟化身。在作者尼尔·斯蒂芬森（Neal Stephenson）的想象中，元宇宙代表着继互联网之后，下一个世代中人与人之间的全新交互方式。

虽然元宇宙概念出现得如此之早，但直到今年年初Roblox打着“元宇宙第一股”上市、Facebook创始人马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）公开宣称“Facebook将成为一家元宇宙公司”后，这一概念才广为人知。

毫无疑问，国内互联网、科技公司们是第一波蹭上元宇宙热度的选手。Soul就是其中一例——它甚至着急到在还未上市的情况下提前披露了第二季度财报，并在财报中打起了“社交元宇宙”的大旗。此外，腾讯、字节跳动、微软等巨头也罕见地表达出了对元宇宙的兴趣，例如字节跳动就在前不久斥资50亿元收购国产VR公司Pico，被视为其进军元宇宙的第一枪。

中青宝也不是第一家布局元宇宙的游戏公司，仅仅是A股，就有宝通科技、恺英网络、奥飞娱乐等公司参与了这场盛宴。其中，宝通科技正对全资子公司“海南元宇宙”进行增资，支持其布局AR/VR/MR技术。恺英网络、奥飞娱乐则选择参股VR解决方案公司乐相科技。

当然，在元宇宙这条赛道上，VR仅仅是一方面。作为底层硬件，它能够为用户带来立竿见影的体验提升。但要想打造一个成熟的元宇宙，还需要依赖更加丰富的内容生态，以及能搭建起虚拟关系网的社交平台。只有这样，元宇宙的特性——虚拟化身、社交关系、可与现实相媲美的临场感、超级开放性以及完整的经济体系和规则——才能够完整地表现出来。

以此来看，最有希望领跑元宇宙赛道的依然是腾讯、字节跳动这些巨头，它们或是拥有完整的生态版图、或是有着极强的成长潜力，同时也热衷于对此投入资金。

其余的参与者——爱奇艺、Soul，甚至包括中青宝，它们仍将具备参赛资格，就像扎克伯格所说，“没有一家公司能够靠自己来建立这个项目”。在产业上下游，依然有很多机会等待着新入局者们，例如，作为沉浸式内容提供商继续发光发热、通过虚拟偶像和数字人探索商业化等等。

若中青宝真的有心入局这条赛道，就应该拿出更多相关证据说服投资者，盲目蹭热度或许能换来一时关注，但长此以往，只会让自己成为时代的弃子而已。