20年时间，“粉红概念第一股”蓝城兄弟终于从小网站走到上市，Blued有着怎样的过去？未来它又会走向何方？

文 | 矿小妹

即便微信已经成为当之无愧的“社交之王”，但依然有后来者不断突出重围。

7月8日，LGBTQ垂直人群线上社区Blued母公司蓝城兄弟(BLCT.NASDAQ)正式登陆纳斯达克，上市首日股价一度涨超100%，触发盘中熔断，截至收盘，股价上涨46.44%，股价报23.43美元/股，总市值为8.453亿美元。

虽然上市首日股价涨幅一度轻松超过100%，作为创始人的耿乐（真名马保力）身家也达到近40亿元，但外界不知道的是，从开始到上市这段路，蓝城兄弟走了20年。

在过去的20年里，耿乐先是抛弃了警察这个“铁饭碗”，后续又通过Blued获得了包括雷军在内等多位大佬的关注。

从默默无闻小破站到如今的“粉红概念第一股”，蓝城兄弟有着怎样的过去？下一步，蓝城兄弟又要往哪走？

在同龄人忙着结婚生子的时候，二十几岁的耿乐发现了自己与别人的“不一样”，自己是一个同性恋。

通过查找国内外资料，耿乐得知自己并不是需要治疗的“变态”，于是，耿乐决定创办一个属于同类人的网站，分享国内外有关LGBT的新闻。

2000年，Blued的前身同性社区“淡蓝网”诞生了。据报道，这个名字源于耿乐对家乡的印象——耿乐出生于沿海城市秦皇岛，家乡大海和天空的颜色，正是“淡蓝”的由来。

淡蓝网的发展并不是一帆风顺的，耿乐曾在采访中表示，初创时期，淡蓝网的资金十分紧张，只能靠耿乐自己掏腰包和网友的捐助。更糟糕的是，网站经常遭人举报，服务器每年都要被关停两、三次，创业团队不得不带着服务器辗转全国各地“游击作战”。

转机出现在2008年，当时正值奥运会，一家中央媒体报道了“淡蓝网”。2011年，一家门户网站以“淡蓝网”为报道对象，拍摄了纪录片。此后，越来越多的媒体关注到耿乐和他的网站，耿乐也是在这个时候下定决心直接辞职，全身心投入到了“淡蓝网”的运营中。

在2012年，移动互联网浪潮来袭时，耿乐抓住了机会，推出移动应用Blued。

事实上，每一个从细分领域冲出的龙头，都离不开资本的助力，蓝城兄弟也不例外。

从2013年首轮获得上海中路资本的300万元的天使轮融资，截至2018年2月，蓝城兄弟共完成7轮融资，总计约10亿元，而其背后的资本阵营堪称庞大，包括顺为资本、鼎晖投资、嘉御基金等一众知名机构和公司。

根据招股文件，耿乐共持有蓝城兄弟75.29%的股份，其中耿乐个人直接持股38.6%，另通过蓝城兄弟传媒持股36.69%。在机构投资方中，雷军旗下的顺为资本持股12.3%，为最大的机构投资方，早在2014年，顺为资本就通过B轮投资了蓝城兄弟。

（来源：天眼查）

在资本的碾压下，Blued当之无愧的成为同志社交软件霸主，远超国内同类型的社交软件Aloha和Zank。

直播打赏，这是社交平台普遍的变现渠道，蓝城兄弟旗下的核心产品Blued是其变现的重要载体。

根据招股书，蓝城兄弟2019全年营收为7.59亿元，较2018年的5.01亿元同比增长51.4%；2019年净亏损5293万元，较2018年亏损有所收窄。

从收入结构来看，Blued目前的商业变现方式主要分为四种：直播打赏、付费会员、广告服务和其他服务（辅助生殖及在线药房等）。

从收入占比来看，由直播打赏带来的收益已成为Blued重要的收入来源。2019年，Blued的直播服务收入高达6.71亿元，占总收入的88.5%，2018年这一数据更是高达91.3%。

严重依赖打赏的这种相对单一的营收模式也成为目前大部分直播企业的命门。例如欢聚时代（YY）直播收入占比近68%，另外32%来自虎牙；陌陌直播服务收入占比约八成；映客直播业务收入占比逾99%。

但Blued并不是一家直播平台，为此2018年，Blued国内版本推出会员服务，并于2019年第四季度国际版推出订阅式会员服务。

会员享有个性化主页、个性化聊天窗口背景、列入黑名单的用户数量上限的限制、过滤广告等特权。推出会员服务后，会员人数增长显著，2018年、2019年及2020年第一季度，Blued会员服务的付费用户分别为约8.5万，45.7万和29.5万人。

这也带动了会员收入的快速增长。2018年，2019年及2020年第一季度，Blued会员收入分别达到471.7万元，3673.8万元和1501万元，占收入的比重分别为0.9%，4.8%和7.2%。

靠直播收入，Blued的确为上市提交了一份看上去还不错的答卷，另一个大头会员服务占比也在不断上涨。但，直播行业目前所面临的政策风险依旧不容小视，会员服务真的可以扛起营收的大旗吗？

从影响上来说，Blued战胜了诸多竞争对手，并且率先上市，成为彩虹经济的里程碑事件。

但是上市仅仅只是开始，作为创始人耿乐也曾多次在公开场合承认，在借直播风口摸索出现有的变现模式之前，Blued并未有一个可实现规模化商业转化的业务。

可以说，踩着直播的风口，让蓝城兄弟尝到了变现的“甜”，但是能否持续下去呢？

弗若斯特沙利文报告称，截至2018年12月31日，全球LGBTQ群体总人数超过4.5亿。预计到2023年将增长至5.91亿（占总人口的7.4%）。

市场的想象空间很大，但上市后的蓝城兄弟需要向资本市场证明其盈利能力，布局海外市场成为首选，截至2020年3月31日，Blued全球累计注册用户已达到4900万，就2019年的平均MAU(月活跃用户人数)而言，Blued是印度，韩国，泰国和越南最大的在线LGBTQ社区。

虽然Blued平台海外月活用户占比也已超过49%，但2019年公司的海外营收占比只有6.6%。对此，蓝城兄弟表示，目前仍处于从海外用户创收的初期阶段，并继续推出多样化的服务产品，以满足他们的不同需求。

如何打开国际市场，如何为习惯不同的海外用户提供更好的服务，对于刚刚开始起步的蓝城兄弟来说，前路漫漫。