5.3 旭升股份：特斯拉核心供应商，客户结构优化成长可期

特斯拉三电系统供应商，募资突*能瓶颈。公司作为国内领先铝压铸供应商，主攻新能源汽车铝合金零 部件。2014 公司与特斯拉签订合同，成为特斯拉三电系统供应商，2021H1 特斯拉销售收入占公司总营收 40%。 随着新能源的高景气与客户持续放量，2021 年 7 月，公司发行不超过 13.5 亿的可转债，助力公司突*能瓶颈。 其中，9.7 亿用于高性能铝合金汽车零部件项目，达产后将新增新能源汽车传动系统壳体产能 234 万件、新能源 汽车电池系统部件产能 57 万件和新能源汽车车身部件产能 50 万件；3.8 亿元用于汽车轻量化铝型材精密加工项 目，达产后将新增新能源汽车传动系统壳体产能 62 万件、新能源汽车电池系统部件产能 95 万件。受益于其全 球扩张和快速放量，公司业绩持续高增长，2021 年 Q1-3 营收（20.12 亿元，同比 82.10%），归母（3.31 亿元， 同比 43.67%）显著优于行业。

技术持续积累逐步向一体化升级，客户结构优化效果显著。公司持续进行技术研发，成为国内少有的兼具 压铸、锻造和挤出三种铝合金成型技术的企业。伴随特斯拉主导的一体化压铸成为趋势，公司作为特斯拉三电 供应商，有望将电池盒等产品件向一体化结构升级。2021 年 6 月，旭升与海天金属签订战略合作协议，将在未 来三年内向海天金属订购总价约 2 亿元的压铸岛设备，机型覆盖 1300T-4500T、6600T 和 8800T，并共同开发应 用于一体化压铸领域的超大型压铸机。此外，公司在浙江湖州投资建设汽车模具及核心零部件研发、制造、生 产、加工项目，进一步加强公司的压铸与模具等配套技术的提升。随着公司龙头地位的巩固，并在轻量化铝合 金零部件的核心领域构建全面经验体系，公司的客户结构也在不断优化，拓展了包括长城汽车、宁德时代、亿 纬锂能等重要客户，未来将给公司带来明显业绩弹性。

5.4 广东鸿图：国内市占率第一压铸龙头，实现一体化压铸弯道超车

国内市占率第一的铝压铸龙头，开拓国内新势力合作焕发新机遇。广东鸿图作为老牌铝压铸龙头企业，具 备良好的技术基础与客户储备，长期处于国内市占率第一的地位。2021 年 H1 公司铝压铸业务营收占比 63.6%， 主要产品包括动力总成系统、传动系统和新能源汽车结构件。2018 年，公司营收与净利均达到峰值，随后进入 转型探索期，净利率相对行业承压。2020 年，公司新能源与高精尖业务占比 21.78%，新开拓的新能源产品项目 按生命周期销售占比达 43%，当年净利同比增幅达 465%。2021 年 Q1-3，公司营收（43.49，同比 13.48%）， 归母（1.92，同比 147.75%），持续保持业绩增长。2021 年，广东鸿图开拓小鹏、蔚来等国内新势力车企客户， 并与小鹏围绕一体化零件进行同步开发合作，为公司带来新的增长机遇。

布局大型压铸设备 自研免热合金，率先完成超大型一体化铝压铸结构件。在一体化布局上，公司自主研 发了高强韧免热处理铝合金材料，为大型一体化压铸提供材料基础。2021 年上半年公司开展“结构件一体化成 型”项目的大型压铸岛整体规划，并购置一台 6800 吨压铸设备。2022 年 1 月公司 6800 吨超大型一体化铝合金 压铸结构件试制成功，铸件浇注重量约 100Kg，实现了超大型一体化压铸技术的自主可控。公司以此为契机， 开启了 12000 吨超级智能压铸单元以及新能源汽车一体化前舱总成、一体化后地板总成和一体化电池托盘等关 键核心轻量化部件研发工作。

5.5 拓普集团：平台型零部件龙头，建立一站式解决方案

全方位产品布局，轻量化领域经验丰富。基于原有的 NVH 领域优势，拓普集团不断地进行研发投入，致 力于打造汽车减震系统、饰件系统、智能驾驶系统、底盘轻量化系统、热管理系统五大领域的产品矩阵。公司 凭借对市场变动的高敏感性与快速反应，获得大量传统与国内外新势力等主机厂订单，包括特斯拉、比亚迪、 长城、小鹏、上汽、长安等。其中，在轻量化领域，拓普逐步建立了一站式轻量化解决方案，已具备了轻合金 领域高压、真空压铸、低压、差压、挤压铸造、锻造的六大工艺，已量产的产品类型涵盖底盘系统、动力总成 结构件、电池包结构件、车身结构件以及热管理阀板等，并可为客户提供定制轻量化服务。随着新能源的超高 景气与车企的快速放量，2021 年 Q1-3 公司实现了营收 78.23 亿元、同比 81.1%，归母净利润达 7.53 亿、同比 增长 94.4%的高增长。

一体化压铸研发多管齐下，发展进程行业领先。在材料方面，拓普集团与华人运通及上海交通大学合作， 全球首家成功应用了其联合发布的 TechCast™高强韧性免热处理铝合金材料。该材料流动性高于同级别材料 15% 以上、强塑积高出 30%以上，保证了整车碰撞等性能达到更高维度。设备方面，公司签署战略协议采购 21 台套 压铸单元，包括 6 台 7200 吨、10 台 4500 吨和 5 台 2000 吨的压铸设备，用于新能源汽车超大型结构件，如前 机舱、后车体及电池壳体等产品的生产制造。2022 年 2 月拓普集团为华人运通生产的 7200 吨一体化超大压铸 后舱正式量产下线。

5.6 爱柯迪：中小件精密件铸就护城河，抓住时机加速产品转型

中小件铝压铸龙头，“产品超市”日趋完善。爱柯迪是全球布局的中小件铝压铸龙头，主要产品为雨刮系 统、传动系统、转向系统等的中小型压铸件，在 400 克以下中小件产品中的全球市占率 30%，成为铝压铸行业 细分领域的“隐形冠军”。公司业务范围覆盖美、欧、亚三大汽车工业发达的洲地区，外销营收占比持续稳定 在 65%以上，客户包括法雷奥、博世、麦格纳、电产、耐世特等国际知名汽车 Tier1 企业。此外公司持续进行 技术全面布局，在提升单车价值量的同时，并不断完善“产品超市”品类，扩大客户配套产品范围，以继续保 持公司在中小件产品市场的高渗透率。在行业整体承压的境况下，公司整体经营稳健，2021 年 Q1-3 营收 23.51 亿元，同比增长 34.92%，归母利润 2.79 亿元，同比增长 10.22%。

推进智能化工厂建设，引入大型化设备向一体化业务转型。2019 年 9 月，公司建成全国汽车产业链规模最 大的“5G 数字化工厂”，在高度自动化的物流、仓储及柔性加工制造能力的基础上，引入 5G、物联网、大数 据分析技术，大幅提升公司人均产值与产品质量。2021 年 3 月，爱柯迪智能制造科技产业园项目在宁波江北开 工建设，项目用地面积约 118 亩，预计年产铝合金汽车零部件 6500 万件。该园区拟购入 1000 吨以上压铸机 35 台，包括 4 台 4400T、2 台 6100T 和 2 台 8400 吨，体现了公司顺应新能源汽车领域的新发展趋势，大型一体化 方向拓展的具体举措。在其公布的产品方案中，车身部件规格将达到 40kg，电池系统单元产品将达到 10kg，相 较于公司现有中小件产品有大幅提升。此外，随着下游新能源汽车超景气，公司推动对新能源产品的扩充。2022 年 2 月，公司投资建设安徽工厂，拟新购全自动压铸单元、加工组装单元等设备或产线，用于制造研发新能源 汽车三电系统单元的铝合金零件和汽车结构件等，体现公司对新能源业务的加速布局。