要维系人民币币值稳定的目标，就不能再要求央行天天动用基 础货币不断大手购汇。如果人们担心汇率因此失稳，损害出口、就 业与增长，那就想法子寻找替代性资源进场买外汇好了。

—北大金融课笔记

整个商业银行体系借以创造存款货币的基础以及整个商业银行体系成倍扩张的源泉都在于基础货币，可控性、负债性、扩张性、初始来源唯一性是 基础货币的4个共有属性。

基础货币是中央银行发行的债务凭证，商业银行的存款准备金（R）和公众持有的通货（C）是其两种表现，它与货币基数、强力货币、始初货币是同 一种含义。通货即流通货币，在商品流通过程中充当一般等价交换物，包括 纸币、铸币等有形实体货币和信用货币。

基础货币的4个本质特征表现在：

1.它不是中央银行资产或非货币性负债，而是货币性负债，源自于中央 银行自身的资产业务供给。

2.为达到调节和控制供给量的目的，通常由中央银行直接控制和调节的 变量对它的影响。

3.如果商业银行不持有基础货币，那么信用就无从谈起，因此基础货币 是商业银行负债的基础。

4.整个银行体系通过运用基础货币可以产生数倍于其自身的效果，中央 银行通过其自身的业务可以供给基础货币。

基础货币拥有作为流通中的现金和商业银行的准备金两种用途，银行体 系内的法定准备金、超额准备金、库存现金以及银行体系之外的社会公众的手持现金等4部分共同构成基础货币的数量，以下是计算基础货币的公式: 基础货币=法定准备金 超额准备金 银行系统的库存现金 社会公众手持现金。可见基础货币是由现金和存款准备金两种要素组成的，以下4个要素决定了其增减变化。其中最主要的因素就是央行对商业银行等金融机构债权的变动。

通常，中央银行对商业银行的再贴现或再贷款资产，就会使得商业银行增加注入流通的基础货币，继而增加商业银行的超额准备金，大大增加货币供给量。反之则相反。

国外净资产数额

国外净资产是由外汇、黄金占款和中央银行在国际金融机构的净资产共 同构成的。如果不考虑汇率的稳定性，中央银行就会被动干预外汇市场，以稳定汇率。这样中央银行的外汇占款就会受到外汇市场供求状况的影响，使基础货币表现出很大的波动性。

政府债权净额

中央银行将基础货币注入流动领域主要是依靠在财政部门直接认购政府债券和贷款。

其他项目（净额）

其他项目的影响主要体现在固定资产的增减变化以及中央银行在资产清算过程中应收付款的增减变化。