第一节 资金需要量预测

一、因素分析法

二、销售百分比法

基本原理：假设某些资产(敏感资产,经营性资产)和负债(敏感负债，经营性负债，自动性负债)与销售收入存在稳定的百分比关系。

其中：①敏感资产比如说：库存现金、应收账款、存货等

②敏感负债比如说：应付票据、应付账款等

计算步骤：

三、资金习性预测法

含义：资金习性是指资金变动与产销量变动之间的依存关系。

计算原理:把资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。

计算思路：

( 1 )总公式： Y=a bX

式中： Y为资金总额(资金占用量) ; a为不变资金; b为单位产销量变动资金; X为产销量; bX为

变动资金。

(2)根据资金总额(Y )和产销量(X )的历史资料，利用回归分析法或高低点法可以估计出a和

b,用预计的产销量代入直线方程，就可以预测出资金需要量(总额)。

(3)其中：

①回归分析法(记住下述方程组)

ΣY=na bΣX

ΣXY=aΣX bΣX²

②高低点法

b=ΔY/ΔX= ( Y1-Yo)/ (X1-Xo)

式中：Y1为最高收入期对应的资金占用量; Yo为最低收入期对应的资金占用量; X1为最高销售收入; Xo为最低销售收入。

a=Y1-bX1或a=Yo-bXo

[注意]高低点是根据销售收入的高低来选择的，资金占用量不是根据其高低选择,而是高低

点的时期确定下来之后,对应的资金占用量随之确定;因此，销售收入最大时的资金占用量不一定最大。

第二节 资金成本

一、资本成本的含义与作用

(一)资本成本的含义

1、资本成本,是指企业为筹集和使用资本而付出的代价,包括筹资费用和占用费用。对出资者而言，资本成本表现为让渡资本使用权所带来的投资收益。对筹资者而言,资本成本表现为取得资本使用权所付出的代价。

2、资本成本可以用绝对数表示,也可以用相对数表示。用相对数表示的资本成本即为资本成本率。用绝对数表示的资本成本,主要由以下两个部分构成：

(1)筹资费

①筹资费：指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价。

②举例：借款手续费，因发行股票、公司债券的发行费。

③筹资费用通常在资本筹集时一次性发生，在开始时作为筹资总额的扣除。

(2)占用费

①占用费：指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价。

②举例：利息、股利等,是资本成本的主要内容。

(二)资本成本的作用

1、资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据。

2、平均资本成本是衡量资本结构是否合理的依据。

3、资本成本是评价投资项目可行性的主要标准。

4、资本成本是评价企业整体业绩的重要依据。

二、影响资本成本的因素