我们在实际操作中，有一个非常灵活的操作，叫做智能定投。

智能是什么意思呢？简单来说就是，在定投的过程中，强调低位多投高位少投这个手法，自动计算出每次应该投多少，而不是像普通的定额定投那样，一直投资相同的金额。

但是「多投一点」、「少投一点」，是怎么设定的呢？智能定投的关键就在这！他会根据市场在近期的涨幅或者跌幅，准确计算出加仓或者减仓的一个结果，帮助我们尽可能最小化投资成本。

比如说智能定投常常用的——极差均线法，就是这样做的。

一个使用了极差均线法的智能定投，需要投资者设定两件事——首先是选均线。智能定投是根据指数与均线的偏离情况，来确定每期定投的扣款金额。举个例子吧，比如老王定投的基金，是以沪深300为比较基准的，也就是说这只基金的走势可能更贴合沪深300，那么我们就可以根据这个选择基准线了，选项一般有180日均线、250日均线和500日均线，他们就是指最近180/250/500天指数的一个平均的水平点位，你需要根据目标投资期限的长短、和实际情况，来选取相应的均线。

一般来说，如果市场近期波动大，对于定投时间较短的投资者来说，建议选择180日均线；定投期限为中期的投资者，可以选择250日均线以增加投资稳健性，而长期投资者，可选择500日均线，以获得较高的长期收益。

选完了均线，下一步就是选级差。级差是指智能定投中，在定投基准金额的基础上增加或减少的投资比例，比如，我们设定好了180日均线为基准，级差为30%，每个月投资1000元，那么扣款前一日如果上证综指收盘价低于180日均线，但幅度未超过5%，则扣款日的定投扣款金额将放大30%，也就是要投资1000*1.3=1300元；如果下跌幅度在 5%至10%之间，则定投扣款金额再放大30%，达到原来的定投扣款的1.6倍…最多可以放大到基准扣款金额的2.8倍，也就是市场低于日均线40%以上的时候的时候，之后就不会再放大了。

相反，如果市场上涨，超过日均线的上涨幅度在0-15%的时候，定投扣款金额缩小30%，变成0.7倍的扣款，上涨幅度在15%-50%的时候，再缩小30%，变成0.4倍的扣款，上涨幅度在50%-100%的时候，就再缩小30%，变成0.1倍的扣款，直到上涨幅度在100%以上，此时将会自动停止扣款。

明白了吗？市场越好，你投的越少，收获的越多，如果你发现你设置的智能定投的基金自动停止定投了，那恭喜你，大牛市来了。

不管智能定投听起来多么合理，但其实我们的测算结果却不是这么说的。

用沪深 300 指数为标准做个试验吧！假设，以博时沪深 300（050002）为投资对象进行普通定投，每月定投的基准是 1000 元，智能定投的标准设定为：根据当前沪深 300 指数在最近 5 年的位置，选择相应的投资金额（投资金额范围为 500~1500 元），例如在 2010 年 10 月 21 日开始定投，则从 2005 年 10 月 21 日到 2010 年 10 月 21 日的最高点与最低点为范围（最高点 5877.2，最低点 856.63），那一天上证综指的点位是 3374.7。上升越大，我们投的越少；下降越快，我们投的越多。

我们以 2010 年 10 月 21 日作为定投起点，分为 1 年定投、2 年定投、3 年定投……7 年定投，就假设做了7 年定投吧，猜猜看，智能定投的优势会有多大？

其实，并没有多大。我们来看图 1，图中清楚的可以看到，智能定投的收益率的确略高于正常定投，但是基本可以忽略不计。

为啥会这样？因为中国市场的特殊性。我们再来看图 2，虽然智能定投后，基金的市值比正常定投要大得多，但是智能定投的本金也比普通定投要高一些的——中国是一个熊长牛短的市场，我们平均4-5年才会遇到一次大牛市，大牛市持续时间平均也就1年，1年之内就会回落，举个例子，一年之内基金都在震荡，加仓次数远远大于减仓次数，定投进去的钱也比你每次定额定投放进去的钱要多，那你投进去的成本当然高了。

当然，我不是在说智能定投不好，短期内，是可以帮你提高收益率的，特别是在牛市，但真正能够帮助你提高收益率，还是要看自己对基金、对市场的了解。