特约 | 倪文涛

2022年以来，原油运输板块成为地缘冲突下表现最好的行业之一。在全球地缘冲突不断以及能源供需错位的大背景下，原油运输贸易路线重构，油运运输距离拉长将驱动油运行业开启前所未有的大周期。

油运行业周期向上的方向确定性极强，俄罗斯和乌克兰地缘冲突发生之后加速了原油运价上行。

截至2022年11月8日，原油运输指数（BDTI）为1857点，年内上涨1071点;成品油运输指数（BCTI）为1244点，年内上涨456点。截至2022年第三季度，全球各大油运公司均扭亏转盈。往后看，12月5日欧盟对俄原油制裁正式落地以及2023年1月国际海事组织将正式实施的碳排放相关规定，都将继续推高油运市场的景气度，全球主要油运上市公司的盈利也将在明年加速兑现。

油运运输可以分为原油和成品油运输两个大类（详见表1、表2）。原油海运主要的船型是超大型油轮（VLCC）、苏伊士型油轮（Suezmax）、阿芙拉型油轮（Aframax）和巴拿马型油轮（Panamax）。其中超大型油轮在任何情况下都无法通过巴拿马运河以及满载时无法通过苏伊士运河；苏伊士型油轮是指能在满载状况下通过苏伊士运河的油轮；阿芙拉型油轮为航速较快、运距较短的油轮；巴拿马型油轮则是船宽上限为32.31米能够通过巴拿马船闸的油轮。

成品油海运主要的船型是LR、MR和更小的Handy。其中LR（Large Range）远程成品油轮又分为LR1和LR2。在原油海运中阿芙拉型油轮运输成品油时被称为LR2。Handy型油轮是指运载量2万～4万载重吨之间，通常仅用于地中海、黑海相关海域内。

原油消费需求增速虽放缓

油运距离拉长催化超级大周期