全球债王冈拉克说，现在看起来很快就会处在经济衰退的前端，所以像黄金才是真正的货币。

黄金价格要上涨两个因素是什么？第一个就是衰退型的避险，第二个就是利率降息型的避险。那我们都很清楚黄金价格其实近期又有显著的回调，从当时2000多块一路回调到达1940- 1950块左右，那这一波的下跌其实很明显就是市场很清楚，通货膨胀没那么快下来，未来可能还有很多加息的空间。

可是我们从长周期来观察的话，其实冈拉克说的是有道理的，为什么？因为未来两年到三年了，利率调降的几率远远高于利率调升的几率。我们可以观察到，按照过去以往的经验，当联邦基准利率来到相对高点，不再加息之后，你看到一直到降息，这段时间在上一次周期，黄金价格涨幅有153%。那在上一次呢，我们观察到，08年当时，07年之后就没有再加息了，之后利率调降，黄金价格涨了272%啊，2000年涨了170%。

那说明一件事情，你只要购买黄金，你撑得到美联储可以降息的那一天，那么基本上就是爆赚，所以我们才会说黄金目前对赌的，他不只是衰退的问题，他是在对赌有降息的机会，所以各国央行都在买是因为这样？

不一定，各国央行买就有他的政治属性，各国央行买黄金肯定不是为了赚价差，主要还是因为去美元化。你可以观察到从18年19年以来，整体黄金的购买量就不断就增加当中，中国为什么不断的进行美国国债的抛售，一个部分是去美元化，另外一个部分是为了要稳住人民币汇率，可是如果你抛售过多的美国国债，那要拿什么当做货币丁卯呢？很明显，就是黄金，但是黄金价格也不能炒太高，要不然我货币丁卯的价值也太贵了。