最近A股市场在波动中上行，成交量持续维持高位，基民们参与的热情比较高，对基金的关注度也与日俱增。挖掘基潜伏到各大论坛暗中观察，发现“偷吃”二字竟一度成为了高频出镜的词汇↓↓↓
（图片来源：天天基金）
看看上面发帖的基民朋友，也是肉眼可见的怒了。挖掘基表示充分理解，所谓期望越大、失望越大，如果预估的收益率和实际情况有差距，产生小情绪也是难免的。但如果你碰巧看到这篇推文，请消消气接着看，咱们好好捋一捋，为什么你的基金被“偷吃”了。
1
什么是偷吃？
什么是“偷吃”呢？就是指基金单位净值在开盘时间的估值涨幅比实际净值涨幅要低，或者估值跌幅比实际净值跌幅更大的情况。
举个例子，某只基金在收盘时预估净值上涨2%，结果晚上公布的实际净值涨幅只有1.2%，又或者预估下跌0.5%，实际跌了1.5%，这中间的差异就被称为“偷吃”。
（非真实截图，仅作为例子参考）
那为什么老有基民发帖控诉呢？主要是有传言称，缺少的净值是被基金经理故意“偷走”了，所以被称为“偷吃”。不管这是不是玩笑话，这种说法有道理吗？
挖掘基在此郑重表示，这个说法是绝对错误的。造成这种现象的原因，仅仅是由于基金的净值估算和实际的单位净值涨跌幅不一致而已。
2
基金单位净值是怎么来的？
我们平时购买的普通开放式基金，每天只会在收盘后发布一次基金单位净值，时间一般在晚上（PS：QDII和FOF基金一般要到T 2日才公布净值）。
只有基金单位净值才是能够真正反映基金涨跌幅的准确数据！
那么基金单位净值是怎么来的呢？是由基金公司来计算的。在你查询到当天的单位净值前，其实经历了多项工序：
首先，因为基金可能的投资方向包括股票、债券、期货等，基金公司要等到各个交易市场都收市后，收集到来自交易所、中证登、中债登、上清所、期货商等机构的交易结算数据。
然后，再依靠基金公司的系统和专业人员进行数据处理，计算估值与净值。这里的“估值”可不是指盘中的“净值估算”，而是一个专业术语。通俗的说就是通过一定的方法（举个例子，股票会按收盘价格作为估值价格），确定某只基金持有的全部资产的价值（净值），再除以一共卖了多少份额就可以得到基金单位净值了。
此外，光基金公司自己统计完毕还不行，这个数据还得发给托管人进行复核。哪怕有一丁点误差，也需要重新核查至双方数据完全一致才行。数据确认无误之后，通过风险筛查，等发给监管机构审核备案后才能最终呈现在各大网站或者APP上。
由此可见，中间的流程还是挺长的，而且对准确性的要求非常高，所以一般得在晚上8、9点后才能公布。如果某天基金净值公布得稍微晚了些，还是请大家多一份理解和耐心~
3
基金盘中的“净值估算”又是怎么来的？
我们在交易时间通过APP或者网站看到的“净值估算”并不是基金公司提供的，是蚂X财富、天X基金等等互联网代销机构自己估算出来的，主要的作用是为基金投资提供参考依据。
——具体怎么估算呢？
季报里会披露前十大重仓股，半年报或者年报里会披露全部持仓股票。互联网代销平台就是通过基金在上个季度末公布的前十大重仓股的涨跌情况自己估算出来的。
经验比较丰富的基民就知道，哪怕是同一只基金，在不同的APP上估算出来的盘中涨跌幅可能都不一致。这也不难理解，反正大家都是估算，而每家公司获取数据的时间可能不同，计算数据的底层逻辑也不尽相同，最后就会使得估算的结果不同。
4
为什么净值估算和真实净值会出现差距？
主要有两方面原因。
第一，估算时主要只考虑前十大重仓股，没有包括其他资产。
上文挖掘基说了，支X宝、天X基金等APP在盘中的净值估算主要是基于基金的前十大持仓，这么做可能就会产生一定的误差。举个例子，华夏行业景气这只基金的持仓相对较为分散，根据之前披露的二季报，前十大重仓股合计占比仅40%左右。也就是说，还有相当一部分资产的波动是较难被计算进来的。
（数据来源：天天基金，以上仅作为示例引用，不构成基金和个股推荐）
第二，基金的持仓和仓位可能已经发生了变化。
基金经理会根据市场行情或者基金的申赎情况进行调仓换股、增减仓位，但调仓属于非公开信息，基金的持仓情况只会在季报中披露，主要在每年的1、4、7、10月份中下旬发布。这中间就会存在一个时间差。比如说7月下旬发布的二季报，披露的其实是截至6月30日的持仓情况，如果后续出现了变动，在进行净值估算时是无法被考虑进去的。
所以，如果净值估算和真实净值不一样是正常的，真的不是被基金经理“偷吃”了！这属于基金投资中一个比较常见的错误认知。盘中的净值估算涨跌幅只是一个估计值，它比最终的真实值高或者低都是有可能的，也不存在所谓的“跌的时候准，涨的时候就不准”。
——那净值估算又不精准，它还有用吗？
答案是：Yes! 净值估算在进行基金投资时，仍然具备较好的参考价值。我们经常说，基金是长期投资理财工具，需要耐心持有，所以大多数基金经理在管理基金资产时都是基于中长期投资视角的，而且基金合同约定了持仓比例，一般极少出现像散户一样，频繁调仓换股或是清仓又大幅买进的情况。因此，净值估算的变动在很大概率上可以反映出实际净值的变动趋势，除非基金换了投资方向另起炉灶，一般很少会出现较大的偏差。
说了这么多，就是想告诉大家，你购买的公募基金并没有被“偷吃”。退一万步说，也不存在被“偷吃”的可能。因为基民投资基金的钱并不在基金经理和基金公司的手里，而是托管在银行、券商等托管机构，成立一个专门的账户进行严格监管。基金公司接触不到投资者的资金，更没有权利随意使用，必须要经过合法合规的流程进行基金的投资运作和管理。所以投资者大可放心，认购正规公募基金发售的产品，基本不存在被挪用的风险。
如果你读懂了以上的内容，那么恭喜恭喜，你离基金投资达人又更进了一步！
下次再看到类似帖子，有兴趣也不妨给其他基民科普科普~
风险提示：本资料观点仅供参考，不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。以上内容不构成个股推荐。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。管理人不保证盈利，也不保证最低收益。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，入市需谨慎。
