财务报表不仅是企业的晴雨表，也是一张管理地图，如何透过报表的数据，深入业务实质，看懂经营与管理，看出企业价值与战略，是一项重要的基本功。

什么是财务报表分析？这是开展这个工作的认知起点，也是必须回答的首要问题，认知的全面性更有助于我们做好这项工作。

财务报表分析又称财务分析,是以一定的目标为导向，通过收集和整理企业的财务报表中的有效数据并结合会计报表附注中其他有关补充信息，对企业的财务现状、经营成果、现金流量和相关情况进行综合分析、预测和建议的过程。

由此可见，财务报表分析是以企业的基本活动为对象，以财务报表为主要的信息来源，运用一定的方法和手段，对企业的经营活动进行系统和深入的分析，并最终对企业经营管理提出建议。

另外有学者认为财务分析框架应包括战略分析、会计分析、财务分析、前景分析四个方面。即财务报表与公司战略及行业有着必然的联系，通过分析行业和竞争战略，以此来界定利润动因和经营中的风险，做到更好的评估企业的盈利能力。在分析财务报表数据之前，需要对会计政策进行必要的分析，以评价会计反映企业实际经营状况的良好程度。在此前提下，立足财务报表这个核心，对盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力等进行分析，最后对企业未来发展作出预测，为管理决策提供政策支撑。

以终为始，财务分析的意义何在？给谁做的分析？财务报表分析必然有一定的价值判断，明确分析的目的有利于更好把握好侧重点（企业战略、企业价值或者经营管理）。

虽然不同的主体（投资者、债权人、经理人等），其财务分析的关注点（盈利能力、偿债能力、营运能力等）均有所不同，但这些主体财务分析的目标可以概括为对企业过去的评价、对现在的控制、对未来的预测，并以此为决策提供足够的支撑，这里介绍通常做法。

财务分析的意义在于：

（1）通过财务报表分析，结合企业所属行业及企业发展战略，总结出一定时期企业的盈利能力，并找出其中的动因，为公司持续发展找到动力。

（2）通过财务报表分析，分析其负债情况及偿债的能力，为投资者提供决策依据，为管理者找出风险管控的抓手。

（3）通过财务报表分析，分析其运营中的商品管理、销售管理等业务营运效率，为提升企业绩效找到突破点。

（4）通过财务报表分析，通过观察多期数据，对成长趋势做一定的分析，对企业未来发展状况作一定的预测。

回答了第二问题，其实就已经找到财务分析的大方向，起到纲挈目张的作用，以下是开展财务报表分析的常见方法和步骤。

（1）资产负债表

企业的资产是形成利润的基础和偿付债务的保证，因此，一个企业的资产质量往往是其发展和存续的前提和保证。

对于财务报表按照规模、结构、质量、变动趋势进行项目分析（结构分析法、趋势分析法、比率分析法、比较分析法、因素分析法等）。

资产方面，主要关注规模和结构，重要的核算科目、资产的波动趋势以及主要财务指标。

判断的一些视角：大额货币资金项目是否充裕，是否合理；应收账款绝对额是否过大，增长变动趋势是否与收入相匹配合理，是否存在赊销政策的重大调整，账龄是否合理等；结合企业及其行业特点关注大额预付账款是否合理；交易性金融资产、可供出售金融资产和持有至到期投资主要关注其投资风险及运作水平。存货绝对额是否重大，存货周转率是否合理，存货与销售增长是否匹配；投资性房地产主要关注其计价方式的合理性；固定资产及在建工程主要根据企业及行业特点判断其规模及结构的合理性；无形资产的价值合理性；开发支出是否与企业业务相关；商誉重点关注其减值政策。

主要财务指标：总资产周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、存货周转率、不良资产的比率、总资产增长率。

负债方面，关注负债规模和结构，重要核算科目及主要财务指标。

判断的一些视角：短期借款重点关注规模，期限及利率；应付票据是否存在真实交易；应付账款是否存在低估债务风险；预收账款重点关注收入确认是否滞后；1年内到期的非流动负债主要关注规模是否与经营性资金相匹配；预计负债重点关注其确实条件。

主要财务指标：资产负债率、已获利息倍数、流动比率、速动比率、带息负债比率。

（2）利润表分析

利润表主要考察盈利能力，企业盈利能力是进行债务清偿和业务发展的基础

和动力源泉。主要关注规模、结构、质量、变动趋势。

判断的视角：收入规模总额及其增长，增长动因及其行业态势，收入规模及其现金流是否匹配；营业外收支规模及比重是否异常；税负是否合理。

主要财务指标：净资产收益率、总资产收益率、毛利率、主营业务利润率、成本费用率、销售增长率、销售利润增长率。

（3）现金流量表分析

现金流量判断的视角：经营性现金流量规模大小；现金净流量规模大小及异常因素。

主要关注指标：盈余现金保障倍数、资产现金回收率、现金流动负债比率

（4）其他信息

重点关注会计政策及会计估计， 关联交易、企业内控有效性、或有事项、行业背景、企业战略、其他非财务数据。

以上是关于财务报表分析及附注信息基础的总体分析，但在实践和分析视角上，通常选择从企业的偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力等角度对企业的经营活动进行系统分析。

以上的四个维度多个指标的分析相对是归类和分开的，更多时候，我们不仅仅需要多单指标的分析，还需要把握各指标的相关性，全方位解读企业的经营理财情况，对多个指标进行综合的评价，以获得一个相对简练的结论。这便是以下介绍的杜邦分析法。

权益净利率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。其由销售净利率、总资产周转率与权益乘数的乘积得来，能够全面的分析企业的现状。具体如下：

净资产收益率=资产净利率(净利润/总资产)×权益乘数 (总资产/总权益资本)

而：资产净利率(净利润/总资产)=销售净利率(净利润/总收入)×资产周转率（总收入/总资产)

即：净资产收益率=销售净利率×资产周转率(资产利用率)×权益乘数

杜邦分析法在于向人们清晰地展示了权益基本收益率的决定因素，以及销售净利润与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，也给经营管理提供了一张明朗的管理地图。

沃尔分析法是另外一种综合评价的方法，即选定符合现实需求的指标依照其重要性赋予权重，并确定一定指标标准值，对各项评价指标计分并计算综合分数。其计算公式为：实际分数=实际值÷标准值×权重

以上是关于财务分析的方法即财务分析的框架，分析主体可以根据现实需求进行选择，有所侧重。

一般情况下，财务报表分析方法可分为结构分析法、趋势分析法、比率分析法、比较分析法、因素分析法等。

结构分析法是将需要分析的项目与处于同一时期相应的总计数据或特定项目数据相比，以显示各项目的相对地位，并评价是否合理。

比率分析法是比较同一报表不同项目或者不同类别，或者不同报表的相关项目，用比率反映其关联系，进而对企业的财务状况和经营业绩，进行评价、分析和预测。因比率分析是以相对数据为基础，一般不受企业规模大小的影响，其数值更客观。主要的比率有反映盈利能力的比率、偿债能力的比率、营运能力的比率以及成长能力的比率。

比较分析法是将财务报表中的某些项目和比率同其他相关资料的这些项目和比率进行比较分析,找出与比较对象之间的差距,从而对企业的财务状况、经营成果进行评价。比较分析法可以分为横向和纵向比较，纵向比较是分析同一会计主体不同时期的的数据，而横向是比较同一行业内部不同企业的同一时期的数据。

趋势分析法是指观察目标企业的连续几期的财务报表数据，对相关项目进行比较，考察期变动情况,分析原因和规律，对企业的财务状况和经营成果的变动趋势进行预测的一种分析方法。

因素分析法是分析影响财务指标的相关影响因素及影响程度，以观察当前与基期发生变动的原因及变动对财务指标的影响。

（1）避免纯粹财务指标分析，没有深入业务实质。

（2）避免关注定量指标，缺少定性分析。

（3）避免侧重短期财务分析，忽略长远企业价值分析。