每个人的投资风格都不一样，有人风险承受能力高一些，就会选择收益高，但是同时风险也会高的产品，有人的投资风格非常稳妥，就会选择风险很低的金融产品。

这些风险厌恶的投资者通常会选择号称无风险的资产，比如国债。

平时数数的时候都是从0开始的，我们日常买东西，消费都是以 0 作为基准值来说的，比如吃顿饭花了 300，那么这 300 是相对于 0 来说的，所以 0 是计数的基准值。

同样，风险也需要一个这样的基准值，我们在之前的文章中说过风险是可以计算的，那么对于风险来说，基准值就是那些无风险资产。

在金融学里面，国债就是无风险资产，但这不表示国债一定可以让你赚钱。

人类筹集资金有两种方式，债权和股权。

债给投资人固定回报，到期还本付息，股权则是风险共担，收益共享。

债权的不确定性相比于股权的不确定性要低，这是因为债对于融资者来说是一种强约束，如果融资的人违背承诺，那么债权人就可以使用法律的手段来维权，严重的可以迫使融资者*还债。

而对于股权来说，就没有固定回报一说了，因为股权和融资者是绑在一起的，共进退，如果公司经营不善，导致*，那么股权就变得毫不值钱，但是也有可能公司抓住机会，发展的很好，在这种情况下，股权持有者的收益就会非常高。

股权的不确定性要比债权高。

在所有的发行债券的机构中，政府的信用是最好的，违约的可能性更低，所以国债也就成为了无风险资产的代名词。

在金融的世界里，怎么可能毫无风险，因此，这个无风险也只是约等于。在实际的市场中，我们使用短期国债来作为无风险的基准。

这种无风险也只是相对于企业，个人来说，国债的违约风险更低。

现实中，国债也还是有可能出现违约，历史上，俄罗斯、希腊等等国家都出现过债务违约。

之所以要设定一条这样的无风险资产基准，是为了方便多种金融资产之间的比较，相当于我们在使用数字的时候，默认都是从 0 开始的。

假设你开始的数字是 -5 ， 我的是 5，那么我们所说的 30 这个数据代表的价值就完全不一样了，所以在金融市场中，只要锚定这样的一个风险基准，后续金融资产的风险比较只要相对于这个基准就行比较就可以了。

国债也有很多，比如中国国债，美国国债，这些都号称是无风险资产，但是不同国家质检债券的质量肯定还是有差别的，这种差别国家自己说了就不算了，就需要依靠第三方的信用评级机构。

穆迪、标普、惠誉就是三家最著名的评级公司，为全球的国家和企业来说信用评级。

当然，也不能完全信任这些评级公司，想想 2008 年的金融危机就知道了。

文 / 王二不二

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