一国的国债收益率，正常来说都是期限越长利率就越高。因为对投资者来说，期限越长就意味着要牺牲更多的流动性，以及面临更多的不确定性，较高的利率算是给投资者做出的牺牲的补偿。不过，这也并非绝对，比如美国的国债收益率就出现了倒挂。

国债收益率倒挂，就是短期国债的收率比长期国债的收益率还高。

以美国的国债收益率为例，其1年期的国债收益率都超过了3%，而10年期的国债收益率还不到2.8%，并且从6个月到7年期的国债收益率都比10年期的高，20年期的国债收益率也比30年期的高。这说明其国债利率倒挂现象已经很严重了。

国债利率倒挂，一般只会在可上市交易的国债中才会出现。因为只有可上市交易的国债，其价格才会出现变化，而国债的到期收益率的高低又跟国债的价格涨跌有关，价格上涨，到期的收益率就会下降，反之者会上升。

所以，国债收益率出现倒挂，要么就是短期国债的价格跌得比长期国债多，要么就是短期国债的价格涨得比长期国债少。美国国债利率出现倒挂，应该属于前者。

那么，美国国债利率出现这么严重的倒挂现象意味着什么？是好还是不好呢？

首先，美国国债利率的倒挂，意味着美国短期利率仍有可能会上涨，长期利率则会下降。

美国的国债利率之所以出现倒挂，主要是跟美联储在短期内快速上调基准利率有关。由于国债的市场利率对央行的基准利率变化十分敏感，基准利率上调，国债的市场利率几乎不可避免地会上调。

不过，这种快速上调基准利率的做法，显然是不可持续的，一旦将通货膨胀率降下来，可能又会把基准利率下调。因此从短期看，基准利率或许还有可能上涨，但长期看几乎必然会降。由此引起短期国债的收益率比长期国债高。

出现国债收益率倒挂，对于原本就持有短期国债的投资者来说，并不是什么好事，不管是因为短期国债价格涨得慢还是跌得快，都会对资产的增值不利。

而对于打算买国债的投资者来说就比较有利，因为买入的价格更低，收益率更高。

其次，可能意味着美国的经济将出现衰退的风险。美国国债收益率出现倒挂，并不是一个孤立的现象，它有它的起因，自然也会造成一定的后果。

起因就是美联储的激进加息政策，而激进加息的后果，可能会导致消费和投资快速萎缩。因为美国是一个负债率很高的国家，大量的消费和投资都是靠借债支撑起来的。一旦利率上升，借债成本也随之上升，从而打击大家的借债热情，借债少了消费和投资也就得减少。

另外，快速的加息还可能导致股市、债市、贵金属等金融市场出现下跌，导致人们手中的金融资产出现缩水，同样也会影响人们的消费和投资。

如果作为经济主要支撑的消费和投资都减少了，无疑是经济即将出现衰退的信号。而经济如果出现衰退，除了那些做空经济的投机者外，对谁恐怕都不是什么好事。