（6）综合资本成本与边际资本成本

昨天，咱们讨论了个别资本成本，今天一起来看看综合资本成本和边际资本成本。

（一）综合资本成本

综合资本成本是以各种资本所占的比重为权数，对各种资本的成本进行加权平均计算出来的，故也称加权平均资本成本。

计算公式为：

综合资本成本

式中，Kw为综合资本成本，即加权平均资本成本；Kj为第j种个别资本成本；Wj为第j中个别资本成本占全部资本的比重，即权数。

简单点说，企业通过各种渠道筹措了资本，那么汇总在一起，需要付出的成本是多少。

好比你借了两笔贷款，一笔30万，年利息5%，一笔100万，年利息7%，那么你一年总的利息就是300000*5% 1000000*7%=85000。

那么你130万的综合资本成本就是85000/1300000≈6.53%

这里举的例是两笔贷款，其他的也都是这个道理。

下面的计算表就清晰的展现了一家企业的加权平均资本成本。

相信你看完一定明白了何谓综合资本成本，结合昨天探讨的个别资本成本的计算方法，就可以比较轻松的算出各筹资方式的加权平均资本成本了。

（二）边际资本成本

边际资本成本是指增加一单位筹资，资本成本的增加数额。

以银行贷款为例，贷款金额越大，利息往往就会水涨船高。

继续借用上面提到的30万和100万两笔贷款的例子。假如在130万贷款的基础上，你还想继续借款，那可能在200万额度以内，即再借不超过70万的情况下，年利息8%。那么每多借1万元，我就要每年多付利息800元。那么就会使得原本6.53%的综合资本成本继续增加，因为在6.53%的综合资本成本下，每万元支付利息6.53元。

企业发行债券也是如此，尽管按照有关法律规定，企业发行公司债的限额为公司净资产的40%，但显然，债券发行的越多，投资人就会越担心企业的偿债能力，那么就会需要企业给出更高的利息才能够抵消投资人对违约风险的担心，因而债券发得越多，后续债券的票面利息就可能要更高，资本成本也就随之增加。

因此，企业在追加筹资是，就需要考虑新筹资的资本成本，需要知道筹资额在什么数额上会引起资本成本发生怎样的变化。

说了这么多，其实综合和边际的理念的不光能用于企业筹资，也能用于指导个人生活。

过去，我在做个人规划的时候，更多关注有形资产，例如做零钱理财，如何搭配股票债券和货币基金之类的。但《百岁人生》这本书给了我新的启发。书中提到，想要拥有一个平衡幸福且长寿的人生，需要把无形的事物也视作资产来管理。书中把无形资产分为三类：生产资产、活力资产和转型资产。生产资产主要是工作所需的知识技能，活力资产是身体健康和良好的社会关系（亲情、友情等），转型资产则是面对生活变动时能够支持你主动转变和适应的有关能力。

基于这样一个视角，我们就可以在三个维度上对人生进行规划，首先是最高层面，我们的筹资目的是为了最大化降低筹资成本，而人生的终极目的是获得幸福，而幸福，而想要达成幸福，就要实现有形资产和无形资产的平衡：有钱、有趣、有闲、健康。所谓平衡，定然就是无法在所有方面都完美，人生想要有钱、有趣、有闲、健康四种都臻至完美，并不现实，或者对绝大多数来说并不现实，好比热剧《三十而已》中的王漫妮，一直想拥有一个有钱有趣有闲的伴侣，可是那样的钻石王老五又为何会对一个奢侈品销售青眼有加呢？还不是灰姑娘般的幻想罢了。所以每个人都需要对有形、生产、活力、和转型资产做分析，因为一个人一天只有24小时，每一种资产的保值增值都需要付出时间和精力，所以四种资产在一定程度上是零和的关系，都在争抢你的时间和精力，所以需要平衡。有些人属于“工作狂”，所有的时间精力都用于有形资产和生产资产的增值，这样的模式往往无法带给人幸福和快乐，甚至，当失去工作或者退休之后，就会被巨大的失落感包围，从而陷入沮丧之中，然而没有人可以避免在一项工作上失业或者退休，因而此种失衡的做法显然并不可取。

故而，做人生规划的时候，我们需要全面综合地对四种资产做管理，如此才能实现综合性的目标——获得幸福。

毕竟，钱买不来很多东西，何况不是每个人都能非常富裕，而让人生目标变得健康多元显然是个不坏的选择。（没必要在钱这棵树上吊死，如果没有赚大钱的能力和机会，那就赚到够用的钱就好，你说呢？）