观察中兴通讯近五年经营业绩可以发现，其扣非后归母净利润呈下滑态势，销售毛利率持续在10%上下徘徊。2019年，该公司归母净利润实现51.48亿元，有所回温，但实际扣非后归母净利润仅4.85亿元，非经常损益仍较高

《投资时报》研究员 王彦强

自2018年“断供”危机以后，中兴通讯股份有限公司（下称中兴通讯，000063.SZ）经营情况暂告安全，不过后遗症却不小。

据了解，中兴通讯合计支付所谓和解款项达22.9亿美元（约合人民币161.8亿元），这一额度相当于中兴通讯上市23年来净利润总额的73.38%。

而观察中兴通讯近5年经营业绩，其扣非后归母净利润呈下滑态势，销售毛利率持续在10%以下徘徊。2019年，该公司的归母净利润实现51.48亿元，看似有所回温，但实际上扣非后归母净利润仅4.85亿元。

而在46.63亿元非经常损益中，其主要来自于退税、出售资产、投资收益以及营业外收入。

2020年一季度，中兴通讯营收和归母净利润双双下滑，其经营现金流净额仅为3.72亿元，同比下滑70.48%。

经营方面的困境或使得中心通讯不得不在融资端广开渠道。《投资时报》研究员观察到，2020年上半年，中兴通讯已连发七期超短期融资券，合计募集资金80亿元，将用来偿还公司银行融资以及补充营运资金。

在刚刚过去的6月，中兴通讯曾在深交所互动易上表示，公司具备芯片设计和开发能力，7nm芯片规模量产，5nm芯片正在技术导入。随即，引得股价大涨。但三天后，又在其官微上表示，在芯片设计领域，中兴通讯专注于通信芯片的设计，并不具备芯片生产制造能力。

就在此次波澜过去后两天，中兴通讯公告称，大*中兴新通讯有限公司（下称中兴新）于当日通过大宗交易方式共计减持公司2036.68万股A股，减持金额约8.33亿元。

经营情况可圈可点

中兴通讯是全球领先的综合性通信设备制造商，业务涵盖运营商网络业务、政企业务、消费者业务三个板块。

据Wind数据显示，2015年—2019年，中兴通讯分别实现营业收入1001.86亿元、1012.33亿元、1088.15亿元、855.13亿元和907.37亿元，同比增长22.97%、1.04%、7.49%、-21.41%和6.11%；归母净利润分别实现32.08亿元、-23.57亿元、45.68亿元、-69.84亿元和51.48亿元，同比增长21.81%、-173.49%、293.78%、-252.88%和173.71%。

中兴通讯近五年营收及增长率情况（亿元）

数据来源：Wind

中兴通讯近五年归母净利润及增长率情况（亿元）

数据来源：Wind

同期，其扣非后归母净利润实现25.78亿元、21.31亿元、9.03亿元、-33.95亿元和4.85亿元，同比增长24.42%、-17.34%、-57.60%、-475.86%和114.27%。

中兴通讯近五年扣非后归母净利润情况（亿元）