文 | 臧博

全球新冠疫情跌宕起伏、远未平息，一场新的金融风暴又从华尔街扑面而来。

多事的2020年3月，在疫情等多重因素叠加影响之下，美国经济乃至世界经济均遭遇重击，美国政府连续出台多项经济振兴方案却未立竿见影，美股近期更是频繁遭遇*，十天之内触发四次熔断。美国股市乃至世界经济的下一步走势，均令人深感忧虑。

金融危机如同水中投物，最初震荡虽在华尔街，随后却会如波纹状持续外溢，最终的冲击将边及世界各国。而历次金融危机的本质和发展规律虽各具特性，但在一些大的方面多有雷同之处。因此，每次金融危机爆发，或者经济过热而导致危机隐忧浮现，金融从业者和学术界总会出现一种“回访历史”的潮流，以从过往危机从爆发到治理的经验中汲取思想资源。有鉴于此，本次书单选入八本回顾金融危机历史，反思其渊源、过程与影响的著作。

每一次危机，总会让冷静者反思过往、回访历史。经济学家加尔布雷思讲述金融危机的名作《1929年大崩盘》，便是逢经济危机便会被无数人回访的作品。自1955年面世以来，历次华尔街股灾与变局中，这本书都会被加印或重版，以至于作者也说，这本书每次被摆上书架，便对应着又一次泡沫危机和投机风潮。1929年的美国股灾无比惨烈，被称为“屠*百万富翁的日子”，《1929年大崩盘》全面、系统而准确地评述了这次危机全过程，近80年后依旧是解读1929年经济危机和金融投机问题的经典之作。

历次股灾中常能见到的另一重要因素是“动物精神”——大众的信心高涨或跌入谷底，都将对股票价格和经济活动产生直接和重大冲击。在资本市场中，信心的有无至关重要，公众从兴奋到焦虑甚至恐惧的情绪波动，可能会对资产价格以及金融部门以外的经济活动造成极大影响。此次新冠疫情等意料之外的威胁，造就公众对经济前景的信心下降，想必也是华尔街股价大跌的外部导源之一。

两位诺奖经济学家乔治·阿克洛夫和罗伯特•席勒合著的《动物精神》，便着眼于这一维度，通过分析数次全球金融危机的惨痛事实，指出强大的心理驱动力可以大大削减一个国家的财富；在资本市场，动物精神展现了一个简单的逻辑——信心很重要，没有信心也很重要，当公众情绪从极度喜悦到焦虑甚至害怕，其在股票价格以及经济活动上的影响可能极其恐怖。

查尔斯·金德尔伯格的《疯狂、惊恐和崩溃：金融危机史》，梳理了近400年来金融危机的起源、过程与影响，并以简洁通俗的语言呈现金融危机的模式、规律、起因和影响，以及金融危机中的非理性因素。每逢经济危机时，公众必然经历“疯狂、惊恐和崩溃”的三阶段，而这种非理性所带来的影响可能会胜过任何精确的计算。

1 《1929年大崩盘》

（美）约翰•肯尼斯•加尔布雷思著，沈国华译，上海财经大学出版社2006年11月

这是加尔布雷思的名作，是长久以来学术界和证券投资界大量引用的极具代表性的作品。第一版于1955年面世，此后长销不衰，近80年后依旧是解读1929年经济危机和金融投机问题的经典之作。更有意思的是，《1929年大崩盘》每次大量重印并被摆上书架，往往对应着又一次潜在的泡沫危机和投机风潮。此后，不论是在20世纪70年代的离岸基金热潮中，还是1987年的股市风暴，甚至2008年的全球金融危机，总会有人在经历“阵痛”之后将目光转向过去，反思1929年的那次股灾，回溯加尔布雷思的看法。

1929年美国股市大崩盘被称为“屠*百万富翁的日子”，危机后的4年中，美国国内市场总值下降30%，1500万人失去工作，堪称金融史上一场惨烈的股灾。加尔布雷思这本书专注于这场金融危机，全面、系统而准确地评述其全程，旨在审视历史的教训及金融界盲目乐观和操纵权力的后果，并“揭出病根，引起疗救的注意”。

2 《大萧条：人类经济生活中最为凝重悲怆的画面》

（美）狄克逊·韦克特著，何严译，北京邮电大学2015年6月

历史总在重复自己，经济周期会不请自来。当下很可能面临着新一场金融风暴，90年前的大萧条是否会重现？当时的人们又是如何熬过那些日子，答案或许能从这本描写大萧条的书中找到线索。本书分为两部分，前半部分着重于描述政府在大萧条时挽救经济的努力，关于新政及其立法的笔墨颇多；后半部分则关注美国生活的方方面面，以长镜头的方式向人们展示了大萧条带给美国的影响。

作者亲历过他所描写的历史时期，得以从一个旁观者和记录者的角度，以白描的方式，冷静、客观地向人们展现那个时代所发生的事情。为读者临摹了一个充斥着种种矛盾的时代，为我们展现了那个时代特有的凝重与悲怆，忧伤与希望。

3 《疯狂、惊恐和崩溃：金融危机史》