原油市场目前的状况和今年6、7月一样，当时也是内部出现了很大分歧，最终以沙特、俄减产270万桶/日作为结束。当时的油价先猛跌向64美元/桶，而后回归到71上方，而我在71附近布下了长线空单。当时做空的理由就是欧佩克很难达成妥协，进一步要求各方减产很困难，而沙特已经因为减产牺牲了很多收入，不太可能进一步舍己为人。万万没想到，沙特竟然能做到这个地步，硬生生自己承担了大部分损失，来维持油价。

所以，上周五的时候有朋友问我是不是要继续建仓做空，我犹豫了，同样的此情此景，上次损失太严重了。而今，操作的理由是一样的，同样有一次大跌随后反弹，同样是欧佩克延迟通知会议结果。是否还要按照原本的交易思路做空呢？如果上次沙特能继续舍己为人，现在是否依然还可以做出同样的选择呢？那么油价最终会表现为什么状况还是很难说。

显然，各国都不愿意深化减产，一方面是原油市场需求减少是大势所趋，另一方面，很多产油国实际上都没有实现减产所约定的产量上限。所以各产油国都不愿意再减产了。我能产100万桶/日，但因为减产协议，我设定最大产量是70万桶/日。然而，我现在的产量只达到了50万桶/日，你还要我继续减产，那不可能，我还不如直接产100万桶/日来的收益更高。

如果想要维持高油价，沙特就必须继续减产，注意，是在当前的减产力度上额外增加减产力度。像之前，俄、沙特将现有减产政策延长至年底，对油价的推动就极为有限了，甚至还没到12月，油价就已经跌至最后一次深化减产前的水平了。首先，我认为减产对油价的推动力是有的，但需要不断维持供应低于需求才行。当下环境中，经济活动整体还没有恢复，而新能源汽车正在席卷市场，即原油未来的需求会进一步减少。然而，供应很难继续减少了，因为产油国并不是都加入了欧佩克 ，很多国家都不会受到减产协议的约束，只要有利可图就可以增加产量。因此非洲产油国如圭亚那等，都希望尽可能多地增产。这也就导致原油供应前景很积极，减产在某种意义上也是毁掉自己经济基础、国际合作地方式。

我不太确定沙特是否愿意继续割肉，大概率应该是不行地，准确来说，7月的减产就已经很勉强了，当时我认为几乎是没有可能实现的。正因如此，我在决定是否要做空时显得比较犹豫。现在来看，依然有搏一搏的机会，所以还是打算操作进去。

原油当前价格75.2做空，第一目标74，第二目标71，终极目标68。

黄金，我不敢参与到现在的黄金市场，所以不建议操作。

文/叶一良