早在20世纪60年代，西方企业为丰富产业链条、寻求企业价值最大化，往往会选择并购的方式扩大规模。但并不是所有的企业都能从并购中获益，部分企业并未有效统筹各方资源，业务发展受阻、负协同效应也给起来带来了一定阻碍。

为解决过度扩张给企业带来资源浪费和负效应，分拆上市应运而生。与企业并购不同，分拆上市是将企业规模按照业务、部门进行分割，收缩资本规模，以期实现“1 1>2”的目标。

通过分拆上市，企业能够有效地解决融资难、业务负效应的问题，因此受到企业家的热烈喜爱。作为国民之光“WPS”的创办者金山办公，分拆上市给其带来了极为优秀的市场绩效表现：

短期来看，开盘当天股价高开超200%，股价较发行价上涨205%，市盈率超200倍，且上市一周内获得超上证指数7%的显著正收益，资本市场反应积极；长期来看，核心竞争力、品牌价值、人力资本等非财务绩效情况及偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力等财务绩效均表现优异。

这都归因于金山办公管理层的战略指引和公司各项员工的不懈努力，以此保障金山办公业务核心化和精细化。总体而言，分拆上市后子公司绩效表现均获得提升。金山办公在分拆上市前，资本结构较为合理，融资以银行贷款为主，方式单一，开展研发活动和扩增资本规模较为困难。

分拆上市后，金山办公获得了资本市场共计44.59亿元资金，不仅扩大了企业规模、进一步优化了金山办公的资本结构，还为金山办公解决了资金难题，为其开展云上协作办公、AI智能等多领域提供源源不断的财力支持。

另外，分拆上市使得金山办公的经营状况情况更加透明的展现给市场及投资者，也降低了信息不对称风险，减弱了代理成本，进一步激励公司管理层朝着企业价值最大化努力。那金山分拆上市的主要原因是什么？

依据信息不对称理论，金山软件分拆金山办公上市前，旗下涵括游戏、办公软件、云计算等服务，整体偏向混合类，此时市场对其整体估值往往存在偏颇折价，子公司金山办公财务报表并不对外公布，经营状况、盈利能力、营运能力也不能准确展现。