至此，周昆彻底失踪，再没有半点消息。尽管八路军总部、延安方面、115师师部还有国统区八路军办事处等都发动一切手段寻找、打探，但都没有周昆的任何消息。堂堂八路军115师参谋长就这样销声匿迹了。

那周昆到底去了哪里？这确实是没有答案。没人知道他究竟去了哪里？后来怎么样了？当时，流传四个说法:一是周昆对前途感觉悲观失望，携款回到湖南老家平江，至此一直在家务农种地。这种说法其实不成立，像周昆这样的人物，在老家怎么可能没人发现呢？也不会没有任何动静的，即便八路军不去找他，国民党也会派人去找他策反他的，再说了，社会上的记者什么的，也不会不知道他的。二是周昆携款去了瑞士，并且做生意发了财，成为一个慈善家，建国后还回来做过慈善，捐了不少钱支援祖国建设。这个说法似乎也不成立，应该是以讹传讹罢了。三是周昆当时带了一个资本家的小姐去了海外，钱花光后，那个小姐抛弃了他，后周昆回了国，被打死。这个说法也难成立，似乎太过传奇。四是周昆躲在一个偏僻的乡下，文革中被红卫兵打死。这个说法也没有说服力，也是猜测之言。还有一个说法是，周昆携巨款露出破绽，被歹徒劫财而*害了，这个说法似乎有点道理，在那个兵荒马乱的年代，*死一个人而不露痕迹，也能说得过去，但是这种概率很小，不可能有那么巧合的事。

有人说周昆对前途迷茫，信心动摇，这似乎也难说得通。八路军时期再难也比红军时期强多了，红军时那么艰难，几乎天天打仗，周昆都意志坚定，丝毫没有动摇，长征过湘江时，周昆的21师几乎伤亡殆尽，周昆也没有失去信心。爬雪山过草地那么苦、那么难，周昆都坚持了下来，八路军时期，条件比那时候强多了，周昆没理由再发生动摇。有人说周昆怕死，那也不对，周昆在红军时打了那么多恶仗，九死一生，他都没有动摇，现在当了参谋长，基本上不会再上前线了，危险系数大大降低，他又怎么可能会怕死呢！还有人说周昆见财起意，那他为什么不把6万元全部拿走，干嘛还要留下一半呢？既然是贪财，哪还有留下一半的道理啊！这个说法似乎也说不通。

关键是，周昆失踪后，既没有投靠日本人，也没有投靠国民党。既然想升官发财，那肯定得找个去处啊！况且，周昆已经是115师参谋长了，这个职务已经不低了！就算是林彪，这时也不过比他高半级而已，他当时的职务比后来的大部分开国大将、上将职务都高，如陈赓、徐海东、陈光等当时不过是旅长罢了，许世友、杨城武那时候也不过是团长，而周昆当时已经是师参谋长了。他即便是想另行改换门庭，也不可能高到哪里去，况且他没有投靠任何组织，也没有叛国投敌，更没有当汉奸。至于传说的移民异地、隐姓埋名、忧郁而终等似乎都没有说服力。