资料来源：中金公司研究部
03
缺乏财政资金支持，探索构建涵盖财政补贴基本险、商业附加险等的农业保险综合产品体系
当前，我国“保险 期货”试点主要是在证监会系统（三家商品交易所）提供经费支持下开展，虽然部分试点项目在实践中争取到了地方政府的少量配套资金支持，但整体来看，缺少系统稳定的财政资金支持成为制约“保险 期货”收入保险进一步推广和扩大的制约因素。现阶段问题主要集中在：一方面，农业保险的准公共产品属性决定了其可持续推广必须要有财政补贴介入，仅靠金融系统补贴难以持续。而纯粹的商业化运营又会陷入保险公司经营困难或保费较高农业经营主体需求被抑制的困境。另一方面，目前部分“保险 期货”试点与政策性农业保险并行，或存在重复投保、重复理赔的情况，“保险 期货”项目与政策性农业保险的关系缺乏统一的政策规范，农户投保权益收到一定损害。
方案一：尝试将“保险 期货”项目与政策性农业保险有效整合
目前，我国政策性农业保险保费补贴主要依靠中央、省、市（县）等三级财政且持续稳定。我们认为，可以尝试进一步扩大整合财政补贴资金的区域，利用“保险 期货”保障水平更高的优势，在玉米、大豆主产区逐步整合政策性收入保险试点的财政资金，并可在整合财政补贴资金的基础上，通过提升保障水平等方式在玉米、大豆主产区开展试点，撬动地方增量财政补贴。2020年在山东济阳开展的玉米收入险项目就将政策性种植险财政补贴纳入到了收入保险中11，如原政策性玉米种植保险每亩保费为18元，其中财政补贴14.4元（80%），收入保险每亩保费为66.5元，保费差额为每亩48.5元。经过多方努力，差额部分通过山东省开展地方特色保险“以奖代补”的形式由省级、市县政府共同承担，实现了财政资金的有效整合。
方案二：探索将“保险 期货”作为附加险与政策性农险相互配合
我国正处于加快推进农业现代化的关键期，种粮大户、家庭农场、农民合作社等新型农业经营主体正不断涌现，多层次、多样化农业保险需求市场正逐步形成。因此，今后一段时间里，如何提供多样化的农业保险产品与服务，以满足不同农业经营主体风险管理需求，是金融服务乡村振兴的突破口。我们认为，现阶段尝试将“保险 期货”收入保险增设为附加险，既符合市场及政策的客观条件，又更大程度上满足了农户需求，拓宽保障价格覆盖范围及赔付概率。如，2019年在内蒙古托克托县玉米收入险项目由主险和附加险两部分组成12：主险是三部委支持下开展的收入险，保费4547万元，其中，中央财政支持1819万元，占到总保费的40%，自治区财政支持1364万元占到总保费的30%，另外30%由农户自缴；附加险为价格险，保费600万元，全部由交易所和金融机构支持。项目期间，玉米价格由1865元/吨，下跌至1837元/吨。如果依据政策性农险的保障价格1700元/吨，由于玉米价格跌幅不够，将无法获得价格下跌补贴。但附加险使保障价格提高至1865元/吨，这使得农民可以获得这部分价格下跌所带来的保险赔付183万元，和主险赔付1947万元相比增强了9.3%，充分体现了附加险对主险的优化与补充。
但是需要注意的是，交易所和金融机构补贴是不可持续的，“保险 期货”收入险作为保障水平更好的商业化农险，保费势必高于政策性农险，这就需要考虑服务对象问题。普通农户对于市场化保费存在一定抵触心理，但随着我国新型农业经营主体数量的不断增加，商业化农险在引入现代生产经营新思路、引导农户利用期货市场开展产业化经营存在一定可行性。
四、思考与启示
新冠肺炎疫情给各国都敲响了保障农产品有效供给的警钟，应对各类风险挑战，农业始终是“基本盘”和“压舱石”。要坚持底线思维，将农业风险管理作为防范化解系统性风险的主要手段，我国是农业大国，“三农”工作是重中之重，金融是有效衔接扶贫战略和乡村振兴战略的桥梁。如何化解农民收入波动风险，是一部“交响曲”，需要财政、银行、保险、期货等多方面合力，更需要研究机构贡献思想和智慧，才能奏出乡村振兴的奋进之歌，全面发展的和谐之曲。
01 完善农产品期货市场建设
“保险 期货”是我国金融机构跨行业协同支农的一次有益尝试，农业保险的开发设计离不开期货市场。因此，我国需要继续完善农产品期货市场建设，本着有利于市场功能发挥为根本出发点和落脚点，进一步研究完善期货品种体系，在做深、做细现有期货品种的基础上，稳步推进符合国民经济发展需要的期货产品创新，比如支持更多农产品合约上市，加快推出农产品指数和期权，充分发挥期货市场价格发现和避险功能。积极推进品种上市机制市场化改革，建立多层次资本市场。
02 开发设计多层次保险产品
我国农户规模小、数量多，与美国农业保险的政策对象有本质差别，提供“广覆盖、低保障”的保险产品依旧是我国农业保险政策的首要任务。但随着近年来各类新型经营主体数量的不断增加，包括种养大户、家庭农场、农民专业合作社等在内的新型经营主体，已经成为了现代农业建设的重要力量。新型经营主体与传统农户相比，经营规模大、投入资金多，风险相对集中，保险需求更加强烈而且层次更高。因此，可以借鉴美国建立多层次农业保险产品的做法，在国家给予适当支持和实现商业可持续原则的前提下，按照经营主体组织属性设计能够满足更高需求，提供更多风险保证水平档次的保险产品供各类不同的经营主体自由选择。
03 协调建立统一的农村金融监管和促进机制
以“保险 期货”及其扩展模式为基础构建的农村金融支持体系，是一套包含保险、期货、银行、农产品加工企业等多行业在内的、有机统一的综合性金融体系，因此涉及的金融监管主体可能跨度较大，如银保监会、证监会等，这可能对项目监管机制提出一定挑战。同时，在项目实施过程中还需要各地农业、财政等相关政府部门的配合参与，这也对各部门间协调配合提出更高的要求。可以考虑建立统一的农村金融监管和促进机制，用以协调统一推进金融支持体系建设，并实施统一监管。
注释
1.资料来源：中国政府网 http://www.gov.cn/xinwen/2021-03/01/content_5589530.htm
2.资料来源：光明网 https://m.gmw.cn/baijia/2021-03/16/1302167854.html
3.蛛网定理：是纯粹竞争条件下，某些产品价格和供求变动周期循环现象所揭示的经济特征的理论概括。
4.数据来源：中国海关。
5.资料来源：大连商品交易所 http://www.dce.com.cn/dalianshangpin/xwzx93/mtkdss/6277738/index.html
6.资料来源：期货日报 http://www.qhrb.com.cn/articles/261350
7.资料来源：大连商品交易所 http://www.dce.com.cn/dalianshangpin/zt/hdjqtzt22/dssfpzl/6196663/6203313/index.html
8.资料来源:大连商品交易所 http://www.dce.com.cn/dalianshangpin/xwzx93/mtkdss/6262637/index.html
9.资料来源:期货日报 http://www.qhrb.com.cn/articles/265978
10.资料来源：大连商品交易所 http://www.dce.com.cn/dalianshangpin/xwzx93/mtkdss/6280765/index.html
11.资料来源：大连商品交易所 http://www.dce.com.cn/dalianshangpin/xwzx93/mtkdss/6278686/index.html
12.资料来源：大连商品交易所 http://www.dce.com.cn/dalianshangpin/zt/hdjqtzt22/dssfpzl/6196663/6203307/index.html
文章来源
本文参考：2021年12月3日中金研究院已发布的《金融合力打造农业风险管理新模式 ——基于对“保险 期货”模式的深化与思考》，作者信息为：
郭朝晖 SAC 执业证书编号：S0080513070006 SFC CE Ref: BBU524
法律声明
向上滑动参见完整法律声明
本公众号不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本公众号仅是转发、摘编中金公司研究院或其他专业人士/机构撰写制作的相关研究成果的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的信息、观点、判断等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本资料，须寻求专业顾问的指导及解读。
订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为中金公司的客户。
本公众号所载信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。
中金公司对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。
本公众号相关资料所载意见、评估及预测仅为该资料出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论和/或观点。本公众号可能会转发、摘编其他专业人士/或机构撰写制作的相关研究成果，相关研究观点仅代表其本人/该机构的分析判断，不代表中金公司的观点，中金公司对其中的信息及其观点不做任何形式的确认或保证。
本订阅号是由中金研究院建立并维护的官方订阅号。除非另有说明，本订阅号中所有资料的版权均为中金公司所有。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。
