1993年，全国经济出现迅猛扩张，但我国脆弱的基础设施和原材料工业无法承受，导致出现高通胀现象。1992年末，商品零售价格上升了6.7%，大城市的生活物价指数上涨17%，粮价上涨了43%，燃料价格上涨了69%，建筑材料上涨了25%，到1993年，原材料价格上升了40%，通胀率的峰值达到时24%。
（2） 房改全面启动
1992年，房改全面启动，房改机构开始着力健全相关制度；企业房改率先推进，房地产经营管理向企业化、社会化和专业化方向转变；住房公积金制度全面推行。1992年，房地产开始成为我国经济发展的一大热点。
（3） 土地使用制度继续推进
自1992年起，地方政府将许多未开发或待开发的土地以各种方式给房地产开发商，使大量土地分散进入市场，从而造成土地供应规模失控，价格波动幅度很大。同时在对外批租土地中，土地使用权价格也出现失控，出现了竞相降价、竞相优惠外商之内，在一定程序上形成了买方市场，使我国的经济利益受损。
（4）房地产金融跟进转型
同时，与国家全面推进住房制度改革同步，房地产金融进入跟进转型阶段。1991年，建设银行接受上海市政府委托，率先为住房公积金制度提供配套金融服务，这一强制性住房储蓄制度开始在我国推行。1992年，建设银行率先推出职工购建房抵押贷款业务和公积金个人住房贷款业务，全面进入住房消费信贷领域，进一步刺激了房地产业的发展。至此，全国绝大多数地区出现了房地产急速膨胀的现象。
2.房地产市场过热治理
为应对当时经济过热问题，1993年提出了16条办法：提高存贷利率和国债利率；限期收回违章拆借资金，削减基建投资，清理在建项目；削减行政费用的20%，重新审查开发区；停止地方当局向企业和农民集资；改革外汇留成制度；停止用“白条”支付农民的粮款；停止出台新的价格措施等。
中央采取紧缩银根、地根措施，有力地遏制了高通胀，到1996年上半年基本上实现了我国经济的“软着陆”。
四、第四阶段（1994-1997年）
第四阶段是房地产市场调整推进发展阶段。
1994年开始，我国房地产市场经过了1992-1993年的大起大落后，继续1993年下半年的调控过程，市场逐步向理性化方向发展。
五、第五阶段（1998-2003年）
第五阶段是房地产市场平稳提升阶段。
1998年开始，我国房地产市场整体出现了飞跃，房价处于平稳提升阶段。这主要得益于我国住房制度改革的不断深化，特别是住房货币化分配方案的积极推进，土地使用权制度的深刻变革和住房信贷政策的调整，至此，房地产市场才真正进入市场化阶段。
1.住房制度改革进入全新阶段
国家发布文件决定1998年起，停止住房实物福利分配的突破性的决定。这标志着在我国一直延续实行的住房福利制度宣告结束。
1998年个人购房的比例超过70%，到了2002年，个人购房的比例高达96%以上，这充分说明了我国房地产市场全面进入个人购房时代，住房市场化水平大大提高。
2.土地使用制度的深刻变革
1996年以来，我国首先在上海试行土地收购储备制度，随后土地收购储备制度在杭州、青岛、武汉等城市逐步实行开来。至此，全国各市、县都开始建立土地收购储备制度。据不完全统计，2001年底全国开展土地使用权招标拍卖的省份超过了90%，已有1435个市、县实行了土地使用权招标拍卖。
