曾经被称为“中国奢侈品电商第一股”的寺库（NASDAQ：SECO），如今似乎没那么“奢侈”了。

2021年6月5日，北京，寺库（SECOO）总部。图片来源：视觉中国

从2021年年初开始，多家寺库供应商在网上爆料，称未能按时收到寺库的款项。与此同时，又陆续传出寺库资金链断裂的消息。今年9月1日，面对急于拿到货款的供应商，寺库给出了一个办法：金融结算。

所谓金融结算，是指商家货款以金融贷款形式给到供应商，再由寺库向金融机构还款。

据天眼查APP显示，目前寺库涉及司法、监管、经营的相关风波不断。而其股价也从13美元的发行价，跌至9月14日收盘的1.69美元/股，目前寺库总市值仅为1.19亿美元。

中国奢侈品电商第一股，到底怎么了？

（一）

寺库的“奢侈”故事

关于寺库的故事，要从创始人李日学讲起。

2007年，在山东做传统家电代理的李日学第一次拿到风险投资，彼时的李日学嗅到了电商的风口，创立高端家电平台绿魔方网。

2008年7月，李日学创办寺库，凭借着奢侈品电商服务的差异化路径，在垂直电商领域寺库获得多笔融资支持。

据天眼查APP显示，寺库累计完成8轮融资，共计融资约6亿美元，投资方包括IDG资本、平安创投、京东数科、趣店等。

图片来源：天眼查

成立初期，寺库主营业务涉及奢侈品网上销售、实体体验会所、奢侈品鉴定、养护服务等方面。

2011年至2014年，国内奢侈品电商行业迎来一波*潮，幸存玩家纷纷谋求转型，寺库的业务重心也发生转移。

此后，寺库有意淡化“奢侈品电商”概念，将业务范畴拓展为寺库商业、寺库金融、寺库智能、寺库社群四大板块，但售卖奢侈品还是公司的主要营收来源，寺库依然难以撕下奢侈品电商的标签。

2017年9月22日，头顶“奢侈品电商第一股”的光环，寺库在美国纳斯达克敲钟上市，迎来公司发展史上的高光时刻。

然而上市当天便遭破发，寺库发行价格为13.00美元，开盘价为12.1美元，当天报收10.0美元，跌幅达23.08%。

虽然之后寺库股价也曾迎来“短暂的高峰”，但很快便进入了长时间的跌跌不休。

2021年1月，寺库宣布公司董事会收到公司创始人、董事长兼CEO李日学私有化要约。李日学提议以每ADS3.27美元（相当于每股A类股6.54美元）的现金收购公司全部已发行、李日学及其附属尚未拥有的A类普通股。以此计算，寺库作价约2.3亿美元。

一旦交易完成，寺库网将成为一家私人持股公司，并从美国纳斯达克退市，而寺库长达十余年的奢侈品之旅，也将迎来一个新的故事。

（二）

寺库的财务现实

作为一家在美上市的企业，寺库的财报目前仍停留在2020年第三季度，再无更新。2021年5月，寺库还因“未及时递交年报”收到了纳斯达克不合规通知函。目前，我们也只能依照2020年第三季度之前的财报，对这家企业的财务表现展开探讨。

对于电商平台而言，有活跃的用户才是生存的根基。从寺库的月活用户数来看，2019年到2020年第三季度，寺库每季度的活跃用户数虽然从30万增长到52万，但同比增速也从89.6%、67.7%、56.7%、50.9%急剧降低到11.5%、9.2%和7.5%。其中，2020年第一季度，寺库月活用户数呈断崖式下跌，这都表明了寺库月活数量已经快触及天花板。