II. 非完全质押假设下，质押比例和收益率的敏感性分析

计算 I 中已经提到，三个 NFT 奖励池的质押收益率基本持平，以 BAYC 质押池为例，计算质押开放第一年，四个季度的收益率和质押比率的敏感性分析如下：

1. 第一年的总收入、收益率与质押比率的敏感性分析：质押系统上线的第一年，如果参与质押的 NFT 占总量的 60%，单个 NFT 质押率占质押上限的 60%，质押年收益率达到 130%（质押比率越大，收益率越小）。因此，NFT 池的质押收益率很可能在 100% 以上。

2. 质押系统上线第一年，四个季度的收益率与质押比率的敏感性分析：当参与质押的 NFT 占总量的 60%，单个 NFT 平均质押率占上限的 80%，一季度的收益率将达到 34%（质 押比率越大，收益率越小）。因此，一季度的绝对收益率很可能在 30% 以上，对应的 APY 超过 100%，以 $APE 计价的收益率相当可观。