4月底，中国银保监会批复同意华泰汽车金融有限公司（下称华泰汽车金融）进入*程序。5月16日 ，上海银保监局公布了同意菲亚特克莱斯勒汽车金融有限责任公司（以下简称菲克金融）变更为斯泰兰蒂斯汽车金融有限公司（英文名称为Stellantis Automotive Finance Co., Ltd.）（以下简称斯泰兰蒂斯）的批复文件。
随着中国汽车产业格局重塑浪潮的到来，与主机厂唇齿相依的汽车金融公司正在迎来发展拐点。虽然多数汽车金融公司的资产收益率仍保持增长态势，但也面临诸多不利因素，包括汽车消费需求不振、汽车价格战搅局、总体贷款余额出现放缓、经营效率降低（成本收入比上升）、市场化及多品牌拓展难度增加、二手车及新能源车业务尚未形成气候，要继续前行，提升风控能力和产品创新能力将不可回避。
汽车金融公司与主机厂唇亡齿寒
自2003年10月国务院发布《汽车金融公司管理办法》以来，中国银保监会共批准了25家持牌汽车金融公司。
一直以来，厂商系汽车金融公司凭借专业的服务，高效的审批流程和灵活的产品类型，以及*在客源、资金、贴息和风控系统等方面的支持，成为汽车金融的主力军。
2022年，我国汽车销量为2,686.4万辆，汽车金融公司全年累计发放的新车贷款车辆为600.91万辆，占我国汽车销量的22.37%；我国汽车产量为2,702.1万辆，汽车金融公司经销商批发贷款363.48万辆，占我国汽车产量的13.45%。
近年来，随着汽车行业百年变革走向深水区，汽车品牌洗牌加速，车企销量急速下滑和违约事件增多，行业风险上升，**事件屡见报端。一旦作为控股*的汽车厂商信用水平恶化，对关联汽车金融公司带来的影响也是毁灭性的，汽车金融公司可能面临银行停贷压贷，继而导致流动性风险和偿付风险的发生。
上面提到的华泰汽车金融*就是典型案例，这一案例深刻说明了汽车金融公司与主机厂的唇亡齿寒。
而菲克金融更名为斯泰兰蒂斯，显然是希望在广汽菲克*后，通过经营斯泰兰蒂斯旗下包括雪铁龙、标致等在内的更多品牌业务，以存活下来。在此之前，东风标致雪铁龙汽车金融公司在2022年已被东风集团接盘，并更名为东风汽车金融有限公司。
因为对注册资本、出资人资质及公司管理方面的高标准、严要求，汽车金融牌照一直以来都是一种稀缺资源。此前，陷入经营困境的东正汽车金融公司也在2022年被上汽集团接盘。2022年11月13日起施行的《企业集团财务公司管理办法（修订版）》进一步强化财务公司主责主业，要求专注服务集团内部，回归服务实体经济本源。受此影响，此前面向经销商和客户开展汽车金融业务的东风财务、上汽财务业务范围均面临较大调整，接盘汽车金融公司正是为了迅速填补财务公司业务范围调整带来的空缺。
市场竞争加剧，汽车金融公司经营承压
实际上，汽车品牌洗牌加速与消费走弱，对汽车金融公司的经营带来的不利影响正在持续放大。一方面，受主机厂汽车销量下滑影响，大部分汽车金融公司批发贷款投放规模以及融资车辆数均有所下滑；另一方面，由于主机厂收益急剧下滑，贴息收紧，此前专注于*所属品牌的汽车金融公司，不仅面临贷款余额下降、盈利资产收益率走低的窘境，还要面临贷款利率和给予经销商的佣金激励更具优势的银行车贷产品的强力竞争，汽车金融公司的业务不断被瓜分。
据中国银行业协会发布的《中国汽车金融公司行业2022年发展报告》（以下简称报告）显示，截至2022年末，全国25家汽车金融公司资产规模9,891.95亿元，总体保持稳定；零售贷款余额为7,852.58亿元，同比降3.51%；库存批发贷款余额为1,126.9亿元，同比上升8.73%。
2015年至今，作为衡量盈利能力的核心指标之一，各汽车金融公司的平均资产收益率表现如下：
作为资金密集型业务，融资成本、渠道效率是汽车金融公司的核心竞争力，也直接关系到企业的盈利能力。可以看到，奇瑞金融、长安金融、瑞福德金融等自主品牌系汽车金融公司，以及福特金融、北京现代汽车金融的平均资产收益率普遍不高；2018年以来国内汽车市场进入负增长时代，丰田金融、广汽汇理的平均资产收益率整体呈走低趋势；东风日产汽车金融平均资产收益率在2018年出现较大下滑后，2019-2021年又保持增长；上汽通用汽车金融表现相对稳健，这与其融资能力强、良好的费用控制和审慎的风险管控有关。
汽车金融公司融资渠道主要包括银行借款、*存款、经销商保证金、发行资产支持证券和金融债券等。相较银行机构而言，由于受筹资渠道所限，其资金成本相对较高，在当前竞争激烈的市场环境下，市场开拓方面处于弱势。2020 年以来，国内汽车市场景气度下行，汽车金融行业竞争日趋激烈，部分金融机构对汽车金融公司贷款投放趋于谨慎，叠加资管新规及农商行资金不出省政策，对汽车金融公司的融资皆产生负面影响。
利息支出/平均付息负债作为衡量汽车金融公司融资成本的指标，在选取的几家样本公司中，上汽通用汽车金融、东风日产汽车金融因在债券市场较为活跃，在相同年份中明显要低一些。通过发行金融债券以及资产证券化产品，汽车金融公司得以不断优化融资结构、拉长负债久期，并一定程度上减少对短期银行借款的依赖，以降低资产负债错配程度。
