来源：企业财报、红星资本局
毛利率层面，2019年-2021年同程毛利率有所提升，分别达68.6%、71.4%、74.9%，2022年毛利率有所下滑，主要由于2022年经营承压影响，不过仍相对好于疫情前。
来源：企业财报、红星资本局
费用层面，财报显示2022年同程期间费用率达74.7%，其中销售费用率为42.5%，占比最大，主要是企业在2022年营销投放力度有所增加。
来源：企业财报、红星资本局
用户层面，财报显示，截至2022年底，同程旅行86.5%的注册用户来自非一线城市。
总的来说，同程最大的优势在于在互联网流量红利已经消失殆尽的当下，企业获得了微信的流量扶持，同时获客成本也较低。根据中信证券的测算，2019年同程旅行的获客成本为10.6元，较携程的32.6元低67.48%。
不过随着反垄断力度的不断加强，未来腾讯的流量池有可能逐步市场化，“流量扶持”也将面临较大的不确定性。总之，同程最大的焦虑在于用户使用的是微信，而非同程。
飞猪：
背靠阿里，主攻年轻消费市场
飞猪前身为阿里旅行，2013年由阿里各业务中将航旅业务单列构成。2016年，阿里旅行升级为飞猪品牌，飞猪主攻年轻人的境外自由行。与阿里电商基因有关，飞猪采用的商业模式和OTA集中批发贩卖有所不同，它主要连接商户和用户，然后从中赚取佣金。
来源：公开资料整理、红星资本局
基于纯电商平台(模式轻)与旅游行业(重线下体验)适配性不足的问题，飞猪于2022年开启深度改革，在集团内定位不变、战略不变、资源不变的前提下，打造一个“重服务、重履约”相对独立的组织。
如逐步为商家建立标准服务体系、双十一等大促节点将“预售”转向“现货”，保障消费者体验，促进从GMV到核销的实际转化。
此外，2023年4月，阿里集团副总裁、飞猪总裁庄卓然不再向本地生活集团 CEO俞永福汇报，改为直接向阿里董事局主席、集团CEO张勇汇报。在此之前，飞猪采取的是双线汇报方式，如今已改为一对一汇报方式。
阿里的后续转型情况仍然需要进一步跟踪。
美团：
本地生活服务，主做到店酒旅业务
美团最早于2012年布局酒店业务，2014年6月，美团酒店事业部正式成立。成立后不到一年时间，酒店业务从团购全面向预订转型，定位同城住宿，早期瞄准客单价200元以下的市场，优先满足同城的住宿需求，然后逐步向异地扩张。
美团做在线旅游的优势有两处，首先是本地生活高频流量向低频变现降维打击优势，获客成本低；其次是其本地业务拓展中强大的地推团队为其酒店资源获取和维护提供了良好支撑。
此外，美团酒店定位低线城市商家，与携程、去哪儿也展开了差异化竞争，使得美团在低线城市迎来了快速发展。
